$COOKIEの19.0% 24時間ラリーは、よりレバレッジが効いてきているように見えるが、口座の構成が明白な読みと逆方向に動いている。

未決済建玉（オープン・インタレスト）は7日で159%増えている一方で、ロング/ショート口座の比率は3.14から1.66へ低下した。ロング口座は依然としてショート口座を上回っているが、値動きが拡大するにつれてその差は急激に縮まっている。これは、既存ロングがリスクを追加しているだけでキャンドルが説明できるのではなく、上昇市場に新たにショート側の参加が入ってきていることを示唆する。

メカニズムが重要だ。価格が高くなっていて、かつオープン・インタレストも増えている場合、通常はショートのクローズだけでなく、新しいポジションが開かれていることを意味する。比率の低下は、その拡大局面でロング口座よりもショート口座が速く参入したことを示している。ただし、これは口座ポジショニングであって、名目のエクスポージャー（ノショナルの換算）ではない。より大きい参加者がロングなのかショートなのか、あるいはそれらのポジションが集中しているのかどうかは判断できない。

ファンディングは年率換算で-3%なので、現時点ではパーペチュアル市場はロングに対してアクセス権のコストを重く課していない。見出しのキャンドルが示すほどボード（建玉のバランス）は偏っておらず、レバレッジは積み上がりつつ、群衆はこれまでより一方向ではなくなってきている。

投資助言ではない。自分で調べて判断してほしい。

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