燧原科技（Enflame）今日は科創板に上場し、銘柄コード688801——中国の「AIチップ四天王」の最後の一社です。腾讯（テンセント）が保有株式18%で、同時に売上の84%の源泉でもあります。
個人投資家の申込みは約4,073倍を超え、700万人が43万株を争奪しました。
ここでとても重要な問いがあります：
この会社の売上の84%は腾讯によるもの——投資家が買っているのは「AIチップ」という物語なのか、それとも腾讯の専属サプライヤーなのか？
その違いは非常に大きい。
もし前者なら：EnflameはNVIDIAによる輸出制限、華為（ファーウェイ）との競争、米国側のAI陣営が選別を迫る圧力に直面する中で、独立して生き残る力が鍵になります；
もし後者なら：腾讯の資本支出は176%増、Enflameの受注もそれにつれて伸びる——しかしこの論理は、腾讯の運命に結びついてしまいます。
米国の類似銘柄の参考：CXMT長鑫メモリは今年の初日で472%高騰し、現在はおよそ40%まで下落しています。
今日のEnflameの初日上昇率はどれくらいになるのでしょう？
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#腾讯投资燧原科技9.11亿美元ipo后上市