インドの3社が発行する債券側はトークン化した社債で1億ドル超を調達し、SEBIのDemat 2.0パイロットはオンチェーン債券と中央銀行の卸売CBDCを直接つなげて、原子的な決済＋自動の利払い・償還を実現しました。これは実際のところ“インフラ”がそのまま形になったもので、PPTではありません。RWA（現実資産）という物語にもまた火がつきました。真っ当な機関が参入するのは、ETFで一時的に入ってくる資金よりも、ずっと長期的です。

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