#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高
👉 长端利率顶到高位，群里聊影响

米国10年国債利回りが2023年10月以来の最高水準まで上昇📈

長期の金利が上向くことは、通常、市場がインフレと財政リスクを再評価していることを意味しますが、今回は後押しする要因が1つだけではありません。

まず、今回とこれまでの違いを見てみましょう。これまで利回りの上昇は、利下げ期待が先送りされることによって起きることが多くありました。今回はそこに加えて、財政要因が重なっています。米国債の供給圧力が表に出てきており、長期の買い手がますます長いデュレーションを引き受けるには、より高い上乗せ（補償）が必要になっています。

本当に注目すべきは期間（ターム）スプレッドです。長期が短期よりも速く上昇し、イールドカーブはより急になっています。この形状は株式のバリュエーションに対する圧力であり、とりわけキャッシュフローが後ろ倒しになりがちなテクノロジー株への圧力はより大きくなります。割引率が引き上げられると、将来の利益見通しもそれに伴って縮小します。

暗号資産にとっては、実質金利が利息を生まない資産を保有する機会コストになります。10年物が上に進むほど、ビットコインは短期的に圧迫されやすい。過去を振り返ると、金利が天井をつける前後のあの期間こそが、ビットコインにとって最も居心地のいい局面でした。

今回の上昇局面は、まず株式市場を押しつぶすと思いますか？それとも先にビットコインを押し下げるでしょうか。短期が先に緩むのか、それとも長期がさらに上へ突っ込むのか。コメント欄で語りましょう。