今日は、FRBが利上げするかどうかについて話したいと思います。
#CPI数据来袭能否触发9月加息
1️⃣ 政治 vs 市場
10月前の利上げ確率が71%に跳ね上がりました（図1）
来週のFOMC会合では利上げ確率が62%に達し、10年国債利回りは5.00%に接近、30年の利回りは2007年6月以来の最高水準まで上昇しています。
#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高
原油価格が104ドルを突破し、PPIインフレ率は+5.4%に上がりました。米財務省は介入して利回りを引き下げようとしたものの、投資家はそれを無視し、国債利回りをさらに押し上げ続けました――これは、財務省の政策意図を市場が公然と“無視”している、まれな局面です。
トランプはずっと、利下げをFRB議長指名の前提条件にしてきましたが、市場ではワッシュが就任後の初回の会合で「見込みと反して」加息へ転じるのではないか、との疑念が広くあります。
2️⃣ 資金が流出
世界のゴールドETFは8月に179億ドルを吸い込み、歴史上2番目に大きい月次の流入となりました。（図2）
一方で、$BTC ETFは連続3日間で純流出となり、日ごとに悪化しています。（図3）
$ETH ETFも、流入から純流出へ転じています。（図4）
現在、資金は暗号資産よりも金を選ぶ傾向がより強くなっています。
#加密市场板块连续两日下跌
トニーゴの見解：
市場は9月の利上げの可能性を過大評価しています。（直感）
ただし注意が必要です：
仮にFRBが政治的圧力により利上げを一時見送りにする場合でも、長期ゾーンの利回りは市場の自主的な価格付けの結果であり、それゆえに必ずしも下落するとは限りません。これは、リスク資産への圧力の源泉が「FRBが投票で利上げするかどうか」よりも、より根本的で、政治的な意思によって左右されにくい可能性を意味します。
今夜のCPIデータを特に注意深く見てください。
#CPI数据来袭能否触发9月加息
1️⃣ 政治 vs 市場
10月前の利上げ確率が71%に跳ね上がりました（図1）
来週のFOMC会合では利上げ確率が62%に達し、10年国債利回りは5.00%に接近、30年の利回りは2007年6月以来の最高水準まで上昇しています。
#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高
原油価格が104ドルを突破し、PPIインフレ率は+5.4%に上がりました。米財務省は介入して利回りを引き下げようとしたものの、投資家はそれを無視し、国債利回りをさらに押し上げ続けました――これは、財務省の政策意図を市場が公然と“無視”している、まれな局面です。
トランプはずっと、利下げをFRB議長指名の前提条件にしてきましたが、市場ではワッシュが就任後の初回の会合で「見込みと反して」加息へ転じるのではないか、との疑念が広くあります。
2️⃣ 資金が流出
世界のゴールドETFは8月に179億ドルを吸い込み、歴史上2番目に大きい月次の流入となりました。（図2）
一方で、$BTC ETFは連続3日間で純流出となり、日ごとに悪化しています。（図3）
$ETH ETFも、流入から純流出へ転じています。（図4）
現在、資金は暗号資産よりも金を選ぶ傾向がより強くなっています。
#加密市场板块连续两日下跌
トニーゴの見解：
市場は9月の利上げの可能性を過大評価しています。（直感）
ただし注意が必要です：
仮にFRBが政治的圧力により利上げを一時見送りにする場合でも、長期ゾーンの利回りは市場の自主的な価格付けの結果であり、それゆえに必ずしも下落するとは限りません。これは、リスク資産への圧力の源泉が「FRBが投票で利上げするかどうか」よりも、より根本的で、政治的な意思によって左右されにくい可能性を意味します。
今夜のCPIデータを特に注意深く見てください。
