"Fed Whisperer": 金曜のCPIがわずかに動くだけで、FRBの次の一手が決まる可能性。

『ウォール・ストリート・ジャーナル』のチーフ経済担当記者ニック・ティミラオスは、先日、夏の間ずっと、FRB当局者が「現在の金利は、インフレを2%目標まで引き下げるには十分に高いのか」をめぐって議論してきたと書いた。春の価格データは予想より強かったものの、6月と7月には減速した。8月の金曜のデータが、この改善が本物のトレンド転換を示すのか、それとも、目標を5年連続で上回ってきたインフレの“つかの間の小休止”にすぎないのかをさらに試すことになる。
エコノミスト予測では、食料品とエネルギーを除くコアCPIは8月に前月比+0.2%上昇する見通しだ。それでも、わずか0.1ポイントの差があるだけで、「様子見を続けるのが妥当」とするシナリオと、「FRBに利上げを迫る」シナリオを分けることになり得る。
FRBは7月の会合で金利を据え置いたが、3人の当局者は利上げに賛成票を投じた。その後、インフレが改善し続けない場合には、利上げを支持する陣営に加わるかもしれないと、複数の当局者が示唆している。
先月のジャクソンホール・シンポジウムでのFRB議長ケヴィン・ウォーシュの発言は、利上げ賛成派へのはっきりしたシフトを示した。彼は、借り入れ条件が景気を抑制していることについては確たる根拠が乏しいと述べ、夏以降に見られたインフレ改善データでは、基調となるトレンドが良くなっていると自分を納得させるには不十分だという考えを示した。
ウォーシュは、彼を満足させるのが具体的にどのようなデータなのかは明確にしなかった。
元FRB上級エコノミストのヴィンセント・ラインハートは、これにより市場の状況が新議長への“テスト”のようになっていると指摘した。投資家は、ウォーシュが明示的に約束したわけではない利上げシナリオを織り込んでいる。したがって、彼にはそれを実行するか、実行しない理由を説明するかの二択が迫られることになる。