今夜CPI：決め手は利上げをするかどうかではなく、いったん停止できるチャンスがまだあるかどうか
今夜のリスク資産に対する見方はやや慎重です。
CPIが必ず爆発的に高騰すると断定しているわけではありません。9月の利上げに必要な条件は、実はすでにかなり揃ってきています。雇用統計（非農）が失速していない、PPI（生産者物価指数）が再び上向き、原油価格も高値圏に戻っています。市場が織り込む25ベーシスポイントの利上げ確率も70％前後に到達。CPIは「最後の確認」であって、急に方向性を変えるような変数ではありません。
皆さんも予想値は見ているはずです。総合（ヘッドライン）の前月比0.4％、コアの前月比0.2％です。
今夜は特にコアの前月比、そして住宅とサービス項目に注目します。
コア0.2％は通過といったところで、良い材料とは言いにくいです。この数字だけでは米連邦準備制度（FRB）が利上げをやめる理由にはなりません。せいぜい、市場の現在の織り込みを維持する程度でしょう。0.3％となれば、利上げ観測は大方すぐに上へ打ち返されます。もし0.4％なら、9月の利上げはほぼ争点がなくなります。
局面を本当に変えうるのは、コアが0.1％前後まで落ち、さらに住宅・サービスも減速が見える場合です。そうでなければ、総合CPIが予想を上回らなくても、いったん停止（ポーズ）取引が継続的な流れにはなりにくいでしょう。
もう一つ、誤解されやすい点があります。総合CPIが高いからといって、それが必ずしも最悪の結果とは限りません。上昇が主にガソリンによるものであれば、FRBにはそれを短期的なエネルギー・ショックとして扱う余地があります。本当に厄介なのは、エネルギー価格の上昇が輸送、家賃、サービス価格へ波及し始めることです。そうなれば、「原油がちょっと上がっただけ」とは言えなくなります。
取引では、発表後の最初の1本のローソク足を追いかけるのは急がない方がいいです。総合とコアが一度でも乖離すると、アルゴリズムがまず見出しの数字で取引してしまいがちで、数分後に逆方向に反転することもよくあります。BTCの瞬間的な上下動よりも、私はまず2年物米国債利回りと米ドル指数を見ます。データがやや熱いのは分かるが、利回りが上にいけないなら、市場が事前に織り込んでほぼ消化済みのサインです。データが予想どおりである一方、利回りがさらに高値を更新してくるなら、それこそが「利上げ取引」がまだ終わっていないことを示します。
私は現時点でも9月の利上げ25ベーシスポイントをやや優勢に見ています。今夜本当に観察すべきなのは、CPIがFRBを利上げへ押し切るかどうかではなく、それがFRBに一時的に手を止めるための“理由”を与えられるかどうかです。
#CPI数据来袭能否触发9月加息 $BTC
今夜のリスク資産に対する見方はやや慎重です。
CPIが必ず爆発的に高騰すると断定しているわけではありません。9月の利上げに必要な条件は、実はすでにかなり揃ってきています。雇用統計（非農）が失速していない、PPI（生産者物価指数）が再び上向き、原油価格も高値圏に戻っています。市場が織り込む25ベーシスポイントの利上げ確率も70％前後に到達。CPIは「最後の確認」であって、急に方向性を変えるような変数ではありません。
皆さんも予想値は見ているはずです。総合（ヘッドライン）の前月比0.4％、コアの前月比0.2％です。
今夜は特にコアの前月比、そして住宅とサービス項目に注目します。
コア0.2％は通過といったところで、良い材料とは言いにくいです。この数字だけでは米連邦準備制度（FRB）が利上げをやめる理由にはなりません。せいぜい、市場の現在の織り込みを維持する程度でしょう。0.3％となれば、利上げ観測は大方すぐに上へ打ち返されます。もし0.4％なら、9月の利上げはほぼ争点がなくなります。
局面を本当に変えうるのは、コアが0.1％前後まで落ち、さらに住宅・サービスも減速が見える場合です。そうでなければ、総合CPIが予想を上回らなくても、いったん停止（ポーズ）取引が継続的な流れにはなりにくいでしょう。
もう一つ、誤解されやすい点があります。総合CPIが高いからといって、それが必ずしも最悪の結果とは限りません。上昇が主にガソリンによるものであれば、FRBにはそれを短期的なエネルギー・ショックとして扱う余地があります。本当に厄介なのは、エネルギー価格の上昇が輸送、家賃、サービス価格へ波及し始めることです。そうなれば、「原油がちょっと上がっただけ」とは言えなくなります。
取引では、発表後の最初の1本のローソク足を追いかけるのは急がない方がいいです。総合とコアが一度でも乖離すると、アルゴリズムがまず見出しの数字で取引してしまいがちで、数分後に逆方向に反転することもよくあります。BTCの瞬間的な上下動よりも、私はまず2年物米国債利回りと米ドル指数を見ます。データがやや熱いのは分かるが、利回りが上にいけないなら、市場が事前に織り込んでほぼ消化済みのサインです。データが予想どおりである一方、利回りがさらに高値を更新してくるなら、それこそが「利上げ取引」がまだ終わっていないことを示します。
私は現時点でも9月の利上げ25ベーシスポイントをやや優勢に見ています。今夜本当に観察すべきなのは、CPIがFRBを利上げへ押し切るかどうかではなく、それがFRBに一時的に手を止めるための“理由”を与えられるかどうかです。
#CPI数据来袭能否触发9月加息 $BTC