#CPI数据来袭能否触发9月加息
雇用統計が好調だった後、CPIこそが本当の裁定者に

8月の非農業部門雇用者数の増加は16.2万人で、予想の約3倍。7月の数値は、減少2.3万人から増加2.1万人へ上方修正されました。このデータは一時、9月の利上げ確率を60％超まで押し上げました。

しかし、雇用統計が強いことだけではFRBが直ちに追加利上げを行う裏付けにはなりません。8月の新規雇用のうち、約3分の2はホテル・飲食や地方政府の採用など、低賃金で季節性のある職種によるもの。民間部門の3か月平均の増加ペースは約7.5万人／月にとどまり、労働市場の実際の強さは過大に評価されている可能性があります。

核心ロジック：FRB理事のウォラー氏は、利率の決定は大きな割合でCPIデータに左右されると明確に述べています。データが過熱気味なら利上げを支持し、インフレが引き続き鈍化するなら利率据え置きを選好する、ということです。つまり、雇用統計の強さは市場にすでに織り込まれており、“最後の一撃”はCPIです。

取引の参考：CPIが予想通り、または予想を下回った場合、利上げ観測が後退し、リスク資産には修復・リバウンドの可能性。BTCは7.8万〜8万のレンジでの下支えの強さに注目できます。CPIが大幅に予想を上回った場合は、流動性の圧力があらゆるリスク資産に波及するため、ポジション（建玉）を厳格に管理する必要があります。