#CPI数据来袭能否触发9月加息 今夜（9月11日）20:30、米国の8月CPIデータがまもなく発表されます。これは、FRBの9月15〜16日のFOMC会合前の最後の重要なインフレ指標です。
まずは雇用統計の“爆表”です。8月の新規非農業雇用者数は16.2万人で、市場予想の5.5万人を大きく上回りました。前回値は-2.3万人から+2.1万人へ上方修正され、失業率は4.1%で据え置かれました。労働市場の粘り強さは十分ですが、構造的には新規雇用の約3分の2が、ホテル・飲食や地方自治体の教育などの低賃金／季節性の高い分野に偏っており、一定の“水増し”要素があるとの見方もあります。
インフレ面では圧力がたまっています。8月のPPIは前年比+5.4%で予想を上回りました。米国の原油価格は1バレル100ドルを突破し、中東情勢がエネルギーコストを押し上げ続けています。市場予想では、8月の総合CPI（前年比）は3.4%に維持され、コアCPI（前年比）は2.4%へ緩やかに減速する見立てです。
利上げ確率は一気に跳ね上がっています。CMEのFedWatchによると、9月に25ベーシスポイント利上げする確率は71.3%まで上昇し、1週間前は60%前後でした。さらに強気の米銀（バンク・オブ・アメリカ）は、年末までに追加で連続3回の利上げがある可能性まで織り込んでいます。
私の見方：非農業の予想外の反発によって、「労働市場の弱さがFRBに据え置きを迫る」というストーリーはかなり打ち消されました。加えて、原油価格の100ドル超えとPPIの予想上振れが、インフレ側へさらに圧力をかけています。今夜のCPIが総合で前年比3.4%以上、かつコアの前年比が明確に減速しない（少なくとも大きく冷え込まない）なら、9月の利上げはほぼ確実と見てよいでしょう。しかし、コアCPIの前月比がはっきり0.2%を下回るようなら、FRBはもう一度様子見する理由があります。個人的には利上げ確率のほうが高いとみています。なぜなら、FRB議長のウォーシュ氏は最近、PCEが公式のベンチマークだと繰り返し強調している一方で、現状のPCEは3.7%と目標にまだ程遠いからです。
今夜のCPIは“ハト”か“タカ”か。20:30に決着です。🔥
#CPI数据来袭能否触发9月加息 #美联储
まずは雇用統計の“爆表”です。8月の新規非農業雇用者数は16.2万人で、市場予想の5.5万人を大きく上回りました。前回値は-2.3万人から+2.1万人へ上方修正され、失業率は4.1%で据え置かれました。労働市場の粘り強さは十分ですが、構造的には新規雇用の約3分の2が、ホテル・飲食や地方自治体の教育などの低賃金／季節性の高い分野に偏っており、一定の“水増し”要素があるとの見方もあります。
インフレ面では圧力がたまっています。8月のPPIは前年比+5.4%で予想を上回りました。米国の原油価格は1バレル100ドルを突破し、中東情勢がエネルギーコストを押し上げ続けています。市場予想では、8月の総合CPI（前年比）は3.4%に維持され、コアCPI（前年比）は2.4%へ緩やかに減速する見立てです。
利上げ確率は一気に跳ね上がっています。CMEのFedWatchによると、9月に25ベーシスポイント利上げする確率は71.3%まで上昇し、1週間前は60%前後でした。さらに強気の米銀（バンク・オブ・アメリカ）は、年末までに追加で連続3回の利上げがある可能性まで織り込んでいます。
私の見方：非農業の予想外の反発によって、「労働市場の弱さがFRBに据え置きを迫る」というストーリーはかなり打ち消されました。加えて、原油価格の100ドル超えとPPIの予想上振れが、インフレ側へさらに圧力をかけています。今夜のCPIが総合で前年比3.4%以上、かつコアの前年比が明確に減速しない（少なくとも大きく冷え込まない）なら、9月の利上げはほぼ確実と見てよいでしょう。しかし、コアCPIの前月比がはっきり0.2%を下回るようなら、FRBはもう一度様子見する理由があります。個人的には利上げ確率のほうが高いとみています。なぜなら、FRB議長のウォーシュ氏は最近、PCEが公式のベンチマークだと繰り返し強調している一方で、現状のPCEは3.7%と目標にまだ程遠いからです。
今夜のCPIは“ハト”か“タカ”か。20:30に決着です。🔥
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