レイディウムのトークン供給は縮小しているのに、ほとんどのアルトはインフレしています。誰もそれを価格に織り込んでいません。

RAYの自社買い（バイバック）は1日で64万ドルに到達。19か月で最大となり、累計の買い戻しは流通供給の30%超まで押し上げられました。資金はプロトコル手数料のみで賄われています。

64万ドルのバイバック、9月9日／19か月ぶり高値
Q2のxStocks取引高：16.3億ドル、前年比で3倍
RAYは6月の0.53ドルの安値から1ドルを奪還
すべてのスワップ手数料の12%が自動でバイバックへルーティング、オンチェーン
隠れた論点：市場はこれをミームコインの反発として捉えている。これは投機というより、株式の自社買いに近い“手数料×買い戻し”のフライホイールです。

供給の圧縮と手数料の拡大が組み合わさることで、9月14日のSolana Summit（SEC議長のAtkinsがヘッドライン）まで出来高が維持されるなら、非対称的な上振れが生まれます。
バイバックのペースはSummit後も継続。
xStocksの出来高が停滞し、フライホイールが止まる。
過小評価されたデフレ要因なのか、それともSummit後に薄れる物語なのか？

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