ほとんどのローンチ当日メムコイン・トレーダーが損をするのは、物語（ナラティブ）を間違えたからではなく、初期の流動性（リクイディティ）の作成を「マーケット買いに入れ」という招待だと解釈してしまうからです。

トークンのローンチを見て、すぐにモメンタムを掴まなきゃという衝動に駆られる──その感覚こそが、アカウントが数分で壊滅する原因になります。私たちは「インサイダーが投げる前に自分は逃げられる」と自分に言い聞かせますが、一般の買い手が出口の流動性（イグジット・リクイディティ）として利用されることがほとんどです。

最近の、ハンター・バイデンの$LAPTOPトークンのデビューは、この力学を教科書のように思い出させる出来事で、開始から60分で価値の95%超を失いました。私は、初期のICO時代からという複数のマーケット・サイクルで、このまったく同じパターンが繰り返されるのを見てきました。ゼロのベスティング（段階的な解禁）で、板（オーダーブック）が極端に薄い状態で、投機的なミーム・トークンがローンチすると、オートメーションのスナイパーやデプロイヤーが価格を動かす力（プライシング・パワー）をすべて握ってしまいます。

$SOL で高速なボラティリティに対応しているのか、$ETH で突然の政治的な話題に飛びつく取引をしているのかにかかわらず、市場メカニクスは変わりません。構造的なロックアップがなく、真正な保有インセンティブもない資産に対しては、最初の1時間に買いに入るのは、一般のトレーダーが深刻な構造的不利からスタートするゲームです。

市場は、参加者がオープニングのローソク足（初動の勢い）を追いかけるのをやめるまで、どれほど残酷なローンチ・チャートを見ればいいのでしょうか？

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