8月のPPIは月次で予想を下回ったが、前年比は5.4%まで押し上げられた。さらに失業保険申請件数は177.4万を維持している。これは2つのことを示している。インフレは短期的に抑えられているが、背景はまだ熱い。労働市場の底堅さは想像以上に強い。米国株のこの波の動揺も、PPIと失業保険データの意味を理解すれば怖くない。

FRB（米連邦準備制度）が利下げの大手を打つのは、大方先送りになりそうだ。悪材料として高いバリュエーションのテック株は売られやすいが、ファンダメンタルズが崩れたわけではない。景気のソフトランディングというロジックは依然として生きている。現時点の戦略：追いかけて高値で買わない、ポジションをコントロールする、CPIが出てから動く。マクロを理解すれば、相場の振り落としに巻き込まれない。

#美国8月PPI涨幅低于预期
#美国续请失业金人数177.4万
#美国8月PPI年率升至5.4%
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