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• バイナンス・グローバル・ポリシー・インサイト｜2026年9月

• スティーブン・マクワーター（Global Policy Lead）

• ディエゴ・モンテス・セラルデ（Global Policy Manager）

エグゼクティブ・サマリー

人工知能、トークン化、デジタルマネーは、しばしば別々の技術トレンドとして語られます。しかし、その区別は次第に有用性を失いつつあります。AIシステムが、会話ツールから、計画を立て、外部システムとやり取りし、個人や組織の代理として行動できるエージェントへと進化するにつれて、それらには、機械で読める形で、継続的に利用可能で、そして権限が正確に定義された統治のもとで運用される金融インフラが必要になります。

並行して、トークン化が金融資産と権利をよりプログラム可能にし、ステーブルコインやその他のデジタルマネーがソフトウェアネイティブな決済の新しいメカニズムを生み出しています。これらが組み合わさることで、互いに依存し合う4つの層からなる新たな金融アーキテクチャが見えてきます。

セキュリティ、運用上のレジリエンス、モニタリング、そして説明責任は、4つの層すべてにまたがります。したがって、商業的な競争は決済を超え、機械が経済的に行為することを許される信頼インフラへと拡大しています。

中核的主張（セントラル・シス）

エージェント型時代の決定的な商業機会は、モデル、マネー、そして決済レールをつなぐ信頼インフラにあるのかもしれません。したがって戦略的な堀（モート）は、信頼との相互運用性である可能性があります。

1. 人工知能から経済的エージェンシーへ

AIとのやり取りの多くはいまだ助言にとどまっています。つまり、ユーザーが情報、調査、または推薦を求め、その出力を受け取る形です。エージェント型システムは、この関係を変えます。従来のAIアシスタントは適切なフライトを見つけるかもしれませんが、エージェント型システムはそれを見つけ、合意されたマンダートに適合していると判断し、加盟店へ認証し、支出する権限を取得し、取引を完了し、そしてユーザーの旅程を更新し得ます。

Visaは、支援されたコマース（assisted commerce）—AIが意思決定を支援し、人間が最終的な承認を保持する—から、非同期の意思決定、複雑なワークフロー、そしてエンドツーエンドの商業アクションによって特徴づけられる自律型の支払いへ、という進行を説明しています。 Mastercardも同様に、機械決済を、高頻度で低レイテンシーの取引であり、デジタルコマースの背景で継続的に発生し得るものとして位置づけています。

MetaのパーソナルAIの構想は、どこまで拡張し得るかを示しています。これは、財務、住宅管理、そしてコマースなどの領域にまたがって、継続的に稼働する高度なパーソナル・エージェントを想定しています。これは予測というより企業のビジョンですが、パーシステントな個人エージェントが広く採用されるようになった場合に生じるインフラ上の課題を照らし出しています。

ソフトウェアが金融または業務上の状態変化を引き起こせるようになった時、モデルの正確さは、より広範な統制（コントロール）問題の一要素にすぎなくなります。より重大な問いは、エージェントを誰が許可したのか、何にアクセスできるのか、どの行為をとり得るのか、どの制限が適用されるのか、その権限をどのように変更または撤回できるのか、そして何かがうまくいかなかったときに誰が説明責任を負うのか、という点です。

2. 4層アーキテクチャ

このアーキテクチャは、制度（組織）というより機能（ファンクション）に基づいています。これにより、さまざまな企業、ブロックチェーン、決済ネットワークが参加できる一方、自律的な金融ワークフローに必要な経済的機能を分離して扱えます。

2.1 ガバナンス：意図を権限へ翻訳する

エージェントの技術的能力と、その正当な権限とは別のものです。AIシステムは大量の資金を送金できる能力があるかもしれません。しかし重要な金融上の問いは、それがそうすることを許可されているのか、どのような目的で、どの範囲まで、そしてどの相手に対して可能なのか、という点です。

新しい支払いアーキテクチャは、この区別をますます直接的に扱うようになってきています。 Googleの「Agent Payments Protocol」では、ユーザーの意図を検証可能な形で示し、トランザクションの防護策（ガードレール）を設定可能にするために、型付きマンダート（委任指示）が設計されています。 Mastercardの「Agent Pay for Machines」はエージェントの資格情報を扱い、プログラマブルな権限付与を適用します。一方、 Visaの「Visa Intelligent Commerce」は、支払い資格情報、コントロール、認証、保護を組み合わせます。

したがって、商業的に重要な革新は、プログラム可能な委任権限である可能性があります。エージェント型の金融システムをスケールさせるには、インフラが「その機械が正当な本人（プリンシパル）を表し、提案された行為を実行する権限を持つ」ことを確立できる必要があります。

2.2 意思決定：AIが次に何が起きるべきかを決める

その権限の範囲内で、AIが次に何が起きるべきかを決めます。ガバナンス層がエージェントに何ができるかを決め、意思決定層が何をすべきかを決めます。調達（プロキュアメント）エージェントは、承認済みの供給元から、日次予算の範囲内で定められたカテゴリのソフトウェアを購入する権限を付与されているかもしれません。財務（トレジャリー）エージェントは、新たな相手先（カウンターパーティ）を追加できないまま、指定された流動資産のリバランスは行えるかもしれません。

この区別は、境界付き自律（bounded autonomy）を示唆しています。知能は高度であり得る一方、権限は、決定論的な許可、実行上限、実行時コントロール、そして取り消し（リボケーション）の仕組みによって制約されたままです。周辺の制御アーキテクチャへの信頼があれば、金融システムは無条件の信頼を与えずに推論モデルを利用できます。

2.3 資産：トークン化が価値を機械で扱えるものにする

意思決定だけでは不十分です。AIエージェントが金融活動に効率的に参加するためには、彼らが相互作用する資産や権利が、ソフトウェアによって理解され、操作できる必要がますます高まります。トークン化は、そのための一つの仕組みを提供します。

そのより深い可能性は、所有、移転可能性、制限、決済条件などの特性を、プログラム可能かつ機械可読にすることにあります。これは、トークン化された証券、ファンド、預金、担保ポジション、商業上の請求権などを含み得ます。AIは知能とオーケストレーションを提供し、トークン化はプログラム可能な資産環境を提供します。

2.4 決済：デジタルマネーがプログラム可能なインフラになる

許可された意思決定が行われ、資産またはサービスが特定されたら、価値を移す必要があります。ステーブルコインは、機械媒介型の商取引に適したいくつかの特性を持っています。ソフトウェアネイティブであり、常時利用可能で、APIおよびブロックチェーン・インフラを通じて移動できるのです。

新興市場は、決済手段同士の共存を指し示しています。 Mastercardの機械決済アーキテクチャは、カード、口座、ステーブルコインをサポートします。 Stripeの「Machine Payments Protocol」は、プログラム可能なエージェント決済向けに設計されており、ステーブルコインやフィアット（法定通貨）の手法を、カードや「今すぐ購入・後で支払う（buy now, pay later）」を含めてサポートします。

したがって、戦略的価値は、価格、可用性、管轄（ジュリスディクション）、リスクに応じて、ステーブルコイン、トークン化された預金、従来の銀行口座マネー、カード、およびその他の決済メカニズムをオーケストレーションすることから生まれる可能性があります。

3. 支払いはインターネット・プロトコルになりつつある

さらに別の転換は、支払いとインターネットそのものの関係に関するものです。歴史的には、ソフトウェアアプリケーションは別々の支払いシステムとやり取りしてきました。新しいプロトコルは、支払いを機械同士のネイティブな相互作用の一部にすることを目指しています。

x402はオープンソースのプロトコルであり、HTTP 402 Payment Requiredメカニズムを使って、ソフトウェアがリソースを要求し、支払い指示を受け取り、決済し、その後も相互作用をプログラム的に継続できるようにします。2026年7月、Linux Foundationは、AIエージェントおよびアプリケーション向けのインターネット・ネイティブ決済のための中立的なガバナンス拠点として、x402 Foundationの運用開始を発表しました。

Stripeの「Machine Payments Protocol」は、関連する目標をオープンな標準を通じて追求しています。これにより、エージェントやサービスがマイクロペイメント、継続課金（リカーリング）決済、その他のプログラム可能な取引を調整できます。 Cloudflareもx402をエージェント型コマースのインフラに組み込み、機械ネイティブ決済、委任された支出コントロール、継続的なエージェント・アイデンティティを支えることを目的にしたプログラム可能なウォレットを発表しています。

したがって、取引フローは、ソフトウェア、チェックアウト、決済プロバイダから、ソフトウェアの要求、支払い要件、オートメーションによる認可、決済、そしてリソース提供へと進化し得ます。支払いは、インターネットのアーキテクチャへさらに深く組み込まれていきます。

4. 信頼インフラの台頭

インターネット・ネイティブの支払いプロトコルやステーブルコインは、既存の決済ネットワークへの脅威として語られることがあります。より広い視点では、VisaやMastercardが、アイデンティティ、資格情報、認証、トークン化、権限、フロード（不正）コントロール、そして決済の相互運用性を含む、機械コマースによって生まれる信頼課題に対処するために、既存の能力をどう適応させているかが見えてきます。

Visaは「Intelligent Commerce」を、自動化された購入に支払い資格情報、コントロール、認証、保護を埋め込むものだと説明しています。 Mastercardの「Agent Pay for Machines」も同様に、資格付与とプログラム的コントロールを、マルチレールの決済と組み合わせています。また「Verifiable Intent（検証可能な意図）」に関する取り組みもあります。

これは、支払いネットワークの経済的な役割が進化する、あり得る道筋を示唆しています。彼らの価値提案は、支払いをルーティングすることから徐々に、「そのエージェント、マンダート、取引が信頼できるかどうか」を確立することへと拡張していく可能性があります。エージェント型コマースは新たな信頼課題を生みますが、既存の支払いネットワークにはすでに、グローバルな加盟店受け入れ、規制された金融上の相手先、トークン化の能力、不正対策インフラ、そして膨大な取引履歴があります。

商業的含意

戦略的な問いは、層同士の間にある「信頼されたインターフェース」を誰が制御するのかです。すなわち、アイデンティティを証明し、意図を執行可能な権限へ翻訳し、プロトコル間でルーティングし、マネーの形を接続し、実行を安全にし、そして説明責任を維持するのは誰か、ということです。

5. Web3を初期の実行環境として

Web3は、機械で扱える金融インフラの初期の例として機能します。公開ブロックチェーンはすでに、ウォレット、デジタル資産、スマートコントラクト、アプリケーションが、機関固有のインターフェースではなくソフトウェアを通じて相互作用する、常時利用可能な環境として稼働しています。

Web3は、実行環境として理解するのが最も適切です。そこでは、ガバナンス、意思決定、資産、決済の各層が、ソフトウェアを介してネイティブに相互作用できます。これは特にエージェント型の金融において重要です。というのも、同じ技術環境内で実行と決済を接続できるからです。

Binance x402は実用的な例を提供しています。Binanceは、その実装を「API、ツール、デジタルサービス向けに、BNB Chain上でHTTPネイティブ決済を可能にする」ものだと説明しています。これにより、ウェブ上の相互作用の中で、支払い要件と決済をプログラム的に扱えるようになります。

今後の見込みは、オンチェーン・インフラと従来型の金融システムを組み合わせたものになるでしょう。エージェントは、取引の状況に応じて、ステーブルコイン、トークン化された預金、銀行口座、カード、その他のレールを選択し得ます。

6. ケーススタディ：Binanceと金融層の収斂

Binanceは、この論文で特定した複数の層にまたがって発展が進んでいるため、有用な商業ケーススタディになります。現在の戦略的な枠組みは、取引所としての機能を超えて、暗号、直接株、トークン化証券、そして従来市場のデリバティブを、共通の口座環境の中で組み合わせたマルチアセットのスーパーアプリへと移ってきています。

2026年6月、Binance は「マルチアセット・スーパーアプリ」を、特定の管轄地域において暗号資産に加え、7,000銘柄超の米国株とETFを提供すると説明しました。8月には、 直接株、トークン化証券、TradFiのパーペチュアルを含む統一された“常時稼働”の口座だと説明しています。

トークン化証券は、資産層がプログラム可能になっていくことを具体的に示す例です。 Binanceは、適格な「直接株」の保有ポジションは対応するbStocksに変換でき、またその逆も可能であると述べています。同時に、トークン化された形態は継続的に取引でき、互換性のあるウォレットへ出金もできます。Binance Researchによると、2026年6月30日時点でのbStocksの取引量の約44%は、通常の米国市場の時間外で発生していました。

革新の核心は、基盤となる金融商品への接続を維持しながら、資産を従来の環境とプログラム可能な環境との間で移動させることにあります。ステーブルコインの決済、ウォレット、オンチェーン接続性、そして機械ネイティブの支払いプロトコルと組み合わさることで、それは接続された金融オペレーティング・スタックのようになってきます。

エージェント型の金融では、AIシステムは、知能、資産アクセス、権限、実行、決済が、関連しない別々のシステムに分断されたままではなく、機械可読なインターフェースを通じて相互作用できるときに、より有用になります。Web3ネイティブのプラットフォームが持つ中長期の機会は、人間とソフトウェア・エージェントが、定義されたガバナンスの制御下で、知能、資産、決済の間を移動できる「プログラム可能な金融環境」を提供することにも広がります。

7. 商業マップはどう変わるか

市場は、従来の業界カテゴリよりも、インフラ機能によって分析するとより有益です。今日、ある会社が支払いネットワーク、暗号プラットフォーム、クラウド提供者、あるいはサイバーセキュリティベンダーとして分類されていても、明日にはエージェント型金融スタックのまったく異なる地点で競合する可能性があります。

最も戦略的に興味深い事業は、単一のプロトコル、通貨、またはエージェント・エコシステムに依存することなく、複数の層にまたがって参加できる企業かもしれません。これは、1つの決済レールを総取りする戦いというよりも、層と層の相互運用ポイントをめぐる競争を示しています。

複数のエージェント・フレームワーク、アイデンティティ標準、支払いプロトコル、そしてデジタルマネーの形は、共存していく可能性が高いです。持続的な防衛（デュラブルな堀）は、使われるレールに関わらず、信頼された経済活動を収益化する能力かもしれません。

8. ガバナンスがプロダクト・アーキテクチャの一部になりつつある

権限が人間からソフトウェアへ移るにつれ、ガバナンスはますます技術的になります。最小権限のアクセス、取引の閾値、相手先許可リスト、機械アイデンティティ、承認ゲート、実行時モニタリング、取り消し（リボケーション）、監査可能性といったコントロールが、プロダクト・アーキテクチャそのものの一部になります。

この方向性は、商業的な設計だけでなく公共政策にも見て取れます。 英国の「Financial Services AI Adoption Plan」は、エージェント型決済を、より広範な自律型金融システムのための近い将来に使える実務的な代替（プロキシ）として位置づけ、提案される信頼フレームワークの中核要素として、法的な説明責任、エージェントのアイデンティティと検証、そして機械同士（マシン・トゥ・マシン）の認証を挙げています。

この収斂は、商業的な論拠をさらに強化します。信頼インフラは同時に、製品要件であり、リスク制御要件でもあり、経済的価値の源泉にもなり得ます。

9. 結論：機械媒介経済のための信頼インフラ

エージェント型コマースはしばしば「消費者の代わりにAIが買い物をする」と説明されます。そのより深い意味はアーキテクチャにあります。ソフトウェアが、経済活動へ直接参加する能力を獲得し始めています。これは、人間または組織の意図を信頼された機械の権限へ翻訳でき、その権限の中で知能を適用し、プログラム可能な資産と相互作用し、そしてますますデジタル化された金融レールを通じて価値を決済できるようなインフラを必要とします。

したがって、出現しつつあるアーキテクチャは4つの接続された層から成ります。アイデンティティと認可がガバナンスを担い、AIが知能とオーケストレーションを担い、トークン化がプログラム可能な資産と権利を担い、デジタルマネーが決済を担います。セキュリティ、レジリエンス（復元力）、説明責任がそれらを結びつけます。

ステーブルコインとインターネット・ネイティブの支払いプロトコルは、機械による決済の摩擦を減らします。トークン化は、金融資産をますます機械で扱えるものにします。AIは、どの経済行為が起きるべきかを判断するための知能を提供します。ガバナンス層は、これらの機能を安全にスケールさせることを可能にします。

中核となる問い

人間や組織は、どのようにして経済的権限をソフトウェアへ安全に委任できるのでしょうか？

この問いは、今後10年で最も重要な金融インフラ市場の一つを定義するかもしれません。商業的機会が最も強いのは、知能、アイデンティティ、プログラム可能な資産、支払い、セキュリティの間のインターフェースでしょう。ユーザーの統制、規制上の信頼、そして相互運用性を維持しながらこれらを組み合わせるプラットフォームは、デジタル金融の次のフェーズを支える上で有利な立場にあります。エージェント型の時代は、機械媒介の経済活動を支える信頼インフラにおけるより広い進化を表しています。

Binanceはすでに、グローバルなデジタル資産市場、ウォレット、ステーブルコインおよび決済レール、トークン化資産、Web3接続性、そしてますますAIを活用したツールを通じて、これらのインターフェースの複数にまたがって稼働しています。より広い教訓は、信頼され相互運用可能な環境の中で、これらの機能を結びつけることの戦略的価値です。Binance Global Policyにとっては、セキュリティ、説明責任、公正な競争、そしてユーザーの選択を維持しながら、これらの層にまたがるイノベーションを可能にする政策フレームワークを形作ることを支援する機会があると考えられます。エージェント型の時代は、機械媒介の経済活動を支える信頼インフラにおけるより広範な進化を示しています。

免責事項：この記事は一般的な情報および議論の目的のみに意図されています。法的、財務的、投資上の助言を構成するものではなく、いかなる管轄区域においても、いかなる製品、サービス、機能を提供（ローンチ）することを約束するものでもありません。第三者のプロジェクトやプロトコルへの言及は例示であり、推奨（エンドース）を意味しません。製品の利用可能性は管轄区域によって異なり、読者は必要に応じて自ら調査を行い、専門家の助言を受けてください。