米財務省は今週木曜日に、2056年満期の30年国債（総額220億ドル）を入札すると計画している。同時に、前大統領ドナルド・トランプは、共和党が中間選挙で勝てば一人当たり5,000ドルを支給すると約束し、米国の財政規律に対する市場の懸念を一段と強めている。現在、米国の30年国債利回りは、2008年の世界金融危機以来の歴史的な高水準近辺で推移している。これまで政府の長期国債の単回最大買い戻し額が60億ドルにとどまっていたため、市場の供給圧力は依然として大きい。

テクニカル面とマクロ見通しの両面から見ると、長期ゾーンの米国債利回りは入札前に小幅な値動きで推移しており、売り方の勢いがすでに衰え始めていることを示している。トランプの「金を配る」約束は実現可能性が高くないものの、実質的に将来の流動性拡張に対する市場予想を強める材料となっている。今週後半に控える重要なCPIデータが出て、インフレ鈍化が確認されれば、現在歴史的なレジスタンス水準にある高利回りは、強いテクニカルな押し下げ需要に直面する可能性がある。

金融市場全体にとっては、長期米国債利回りが極端な水準で下げ止まりすることは、伝統的なリスク資産に底打ちの好機を与える。米ドル指数の上昇モメンタムが弱まる中、木曜の220億ドルの入札需要が良好であれば、米国債利回りの下方修正が、世界の資産評価に対する圧力を直接的に緩和し、さらに金や高ベータ（値動きの大きい）資産の反発につながるだろう。

暗号資産市場では、$BTC が重要なレジスタンスの下で、ため込み（蓄勢）構造を形成している局面にある。財政拡張への期待と、米国債利回りの上限到達後の反落という組み合わせは、リスク選好が戻る際の代表的な主要触媒となることが多い。資金が徐々に様子見からベータ追随の買いへと向かい、デリバティブの資金調達コスト（ファンディング）と現物の買いが同調すれば、暗号資産は流動性主導による次の上抜け局面を迎える可能性がある。🚀

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