木曜日の220億ドル規模の米国30年債入札および今後のCPIデータを前に、市場の注目は、ドナルド・トランプ氏が中間選挙で共和党が勝てば5,000ドルの追加刺激小切手を発行すると提案したことを受けた米国の財政規律へと急速に集中している。30年利回りがすでに金融危機後の高水準近辺で推移している中、このような発言はソブリン債市場に新たな不確実性をもたらしている。

この動きは、政府債務の拡大と財政の持続可能性に対する投資家の深い不安を浮き彫りにする。米政府はこれまで、長期国債の買い戻しを最大で60億ドルまでに計画していたが、多くの投資家の期待を裏切ったため、市場は利回り曲線の長期側で大きな供給ショックを受けやすい状態が続いている。

高止まりする利回りは引き続き、より広範な金融環境を引き締め、株式やコモディティの上昇モメンタムを抑制している。入札需要が弱含む、あるいはインフレ指標が強い結果となれば、急騰する調達コストが世界的にリスク資産の再評価をより広範に引き起こす可能性がある。

暗号資産については、無制限の財政拡張が見込まれることが、フィアットの価値下落（デバスメント）に対するヘッジとして$BTC を長期的な論拠として補強する。一方で直近では、粘着的な利回りがマクロの流動性を抑え、暗号資産は慎重なもみ合い（コンソリデーション）パターンを維持しそうだ。⚖️

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