Anndy Lian
ビットコインは77,000米ドルを維持するのか、それとも市場を2.51T米ドルまで引きずるのか？9月10日の答え
世界の暗号資産セクターは本日、総デジタル資産の時価総額が0.75%下落して2.66T米ドルとなり、わずかな縮小が見られました。この下落は主に、堅調な数週間にわたる上昇トレンドの後に投資家が利益確定を行ったことに起因します。市場参加者は、主要なバーチャル・コインへと資金を積極的に振り向けました。
興味深いことに、この暗号資産の統の動きは伝統的なマクロ経済指標とは直接の相関が見られません。従来の金融市場には、今日それぞれ独自の圧力がかかっています。私は、現在のこのトークンの値動きは、より広範な金融パニックというより、非常に特定的な内部の統合（コンソリデーション）だと見ています。トレーダーは単に、長期間にわたる途切れない価格上昇の後、利益を確定しようと判断しただけです。
この意図的な行動は、参加者が盲目的な恐怖に流されず、合理的にリスクエクスポージャー（リスク負担）を管理できている成熟したエコシステムであることを浮き彫りにしています。ブロックチェーンの環境は現在、自身の内部メカニズムで動いている一方、外部の株式市場はまったく別のファンダメンタル上の課題に取り組んでいます。
今日、実際に外部の金融市場は大きな打撃を受けました。エネルギー価格の高騰と借入コストの上昇により、世界の株式と国債が急落しました。ブレント原油価格はUS$100の水準を超えてUS$101/バレル以上に上昇しました。中東での地政学的緊張の激化が、エネルギー供給の混乱に対する懸念を直接的に加速させたのです。
同時に、米国政府は機関投資家を失望させる総額60億ドルの債務買い戻し計画を実行しました。この失望を受けて、米10年国債利回りは2023年以来の最高水準に到達しました。ベンチマークのS&P 500指数は結果として、インフレ不安と金利への懸念がウォール街全体で強まる中、3セッション連続で下落しました。
先物・金融デリバティブ市場では現在、FRBが9月16日に0.25%の利上げを実施する確率を62%で織り込んでいます。アジアの株式市場はこのマイナスの流れに追随し、地域の投資家がエネルギー起因のインフレ懸念に反応したことで、大幅な下落に備えていました。
仮想通貨のセクターに戻ると、今回のバリュエーション修正の主なきっかけは、驚異的な月間上昇（20%）の後に行われる通常の利益確定です。暗号資産の総時価総額は、直近のローカル高値を付けるまでの過去30日間で20.23%の上昇を達成しました。このような大幅かつ急速な上昇は、当然ながら初期の買い手に保有分を売却して利益を確定する動機を与えます。
私たちは、24時間の現物取引高がちょうど18%跳ね上がり、US$86.96Bという巨大な水準に到達したのを、その場でまさに目撃しました。この活発化した売りは、トレーダーが潜在的な調整局面をまたぐよりも、自分たちの資本を確保することを明確に選んでいることを示しています。私は、この出来高の急騰は、継続的な上昇の後に起こるまったく通常で健全な反応だと考えています。つまり、このエコシステムは、最近の利益を消化し、将来の上昇局面のための盤石な土台を作るために時間を必要としているだけです。
この小さな押し戻しは、根本的な構造的な崩壊というより、サイクル内で典型的に起こる段階を表しています。買い手と売り手は現在、攻撃的な上昇の後に、公正なバリュー（適正価値）を巡って交渉しています。注目点は、より広い暗号資産の相場が重要な30日単純移動平均（US$2.51Tにちょうど相当）を上回った位置を維持できるかどうかです。この特定のテクニカル水準を上回って維持できれば、短期の利益確定が起きていても、買い手が依然としてより広い物語（相場観）を支配していることを強く示すでしょう。
この移動平均を守れなければ、追加の売り手が呼び込まれ、現在の下方向の勢いがさらに加速するかもしれません。評価額がこれらの重要な過去のサポート・ゾーンを尊重している限り、現在の構造は完全に保たれています。現在の値動きは、たとてきな買い圧力と投機的な熱狂が続いた数週間の後に必要なクールダウン期間を反映しているだけです。参加者は今、デジタル資産全体にわたる次の大きな評価額の拡大を促す新たな資金流入を待っています。
さらに、今回の動きのもう一つの重要な要因は、アルトコインから資金が明確に回転し、主要暗号資産へと戻っている点です。リーディングの仮想コインにおける支配率（ドミナンス）は59.03%という印象的な水準のままです。この高い支配率は、不確実性のある局面では、機関投資家・個人投資家の双方が最大手の暗号資産の相対的な安全性を積極的に選んでいることをはっきり示しています。
同時に、アルトコイン・シーズン指数は過去24時間でちょうど23.53%急落しました。この指数の劇的な下落は、小型の投機的な資産が広く見捨てられた状況を、見事に捉えています。投資家は現在、極端なボラティリティから資本を守るため、資金をディフェンシブに主要デジタル資産へ回しています。私は、このディフェンシブな回転を、参加者がより広範な景気の波乱やセクター固有の調整を見込むときに通常発生する典型的なリスク管理戦略だと見ています。支配率が60%を超えて持続的に上昇すれば、最大手資産による長期のアウトパフォーマンスが確認されるでしょう。
デリバティブの領域では同時に、大きなデレバレッジ（レバレッジ解消）イベントも起きており、スポットの評価額下落にさらに拍車をかけました。主要な無期限先物契約における総建玉（オープン・インタレスト）は、レバレッジをかけた投機筋が過度に楽観的なポジションを急速に巻き戻したことで、3.93%減少しました。この建玉の減少は、トレーダーが潜在的な清算（リキデーション）連鎖を避けるために、実際に借りていたポジションを積極的にクローズしたことを示しています。
さらに、無期限のファンディング・レートは38%も急落しました。ファンディング・レートが低いということは、買い手がロングポジションを維持するために巨額のプレミアムを支払う必要がなくなるということです。デリバティブのリセット（再調整）によって、より広い金融エコシステムにおけるシステミック・リスクが大幅に低減されます。これは長期的な健全性にとって非常に前向きな進展です。
過剰なレバレッジは、しばしば激しい値動きや不要なクラッシュを引き起こします。現在のレバレッジド・ポジションの解消（巻き戻し）によって、真のスポット買い手が、公正な評価額で資産を積み上げやすくなる、よりクリーンで安定した環境が生まれています。強制清算による人為的な価格抑制に直面することなく済むのです。
短期の見通しは、主要デジタル資産が重要なUS$77,000〜US$78,000のゾーンを守れるかにかかっています。このサポートを決定的に下抜けると、アルゴリズムによる売りが発生し、合計評価額（総時価総額）がUS$2.51Tの38.2%フィボナッチ・リトレースメントへ向かう可能性があります。
逆に、このサポート・ゾーンからの強いリバウンドが起これば、さらに攻撃的な上方向の一段が始まる可能性が高いでしょう。市場参加者はまた、10月ではなく9月10日に到着する予定の、米国の消費者物価指数（CPI）データの発表と、次の主要なスポット型上場投資信託（ETF）のフロー報告を熱心に待っています。
こうした特定のマクロ経済および機関投資家に関するデータが、次の大きな方向転換の主な触媒になります。私は、これらの重要なデータが、デジタル資産エコシステムへ新たな資本を投入しようとする機関投資家に明確な指針を与えるまで、環境はより大きなマクロの上昇トレンドの中で短期的なもみ合い（コンソリデーション）局面に留まると見ています。
出所: https://e27.co/will-bitcoin-hold-us77000-or-drag-the-market-to-us2-51t-the-september-10-answer-20260910/
「ビットコインはUS$77,000を維持できるのか、それとも市場をUS$2.51Tまで引きずり下ろすのか？」—9月10日の答えは、Anndy Lian（アンディ・リアン）によりAnndy Lianで最初に掲載されました。