$BTC ,$ETH 暗号資産の市場サイクルにおいて、資本フロー、市場シェア、市場センチメント、そして投機リスクが各フェーズを通じてどのように推移するかを示した図です。
フェーズ1 & 2（流動性 & BTC主導）：認識されるリスクが低いため、マクロの流動性がまずビットコインに流入します。ビットコイン・ドミナンスがピークに達する一方、投機リスクは低〜中程度にとどまります。
フェーズ3（イーサリアム & 大型株）：機関投資家および個人投資家が、ビットコインの利益をETHや主要なレイヤー1ネットワークへとローテーションします。市場センチメントは楽観へと切り替わります。
フェーズ4（フル・アルトシーズン）：資本がミッドキャップ、小型株、投機的な資産へと積極的に拡散します。市場センチメントは極端な強欲（90+）に到達し、投機リスクとレバレッジがピークになります。
フェーズ5（調整 & 資本の保全）：連鎖的な清算が引き金となり、市場は売りに傾きます。資本は変動の大きい資産からステーブルコインや法定通貨へと流出し、センチメントは極端な恐怖（<25）へリセットされ、次の積み増しフェーズに備えます。
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