【規制ルートの転換】

ジャック・ドーシーが率いる支払い企業Blockは9月8日、対外的に明らかにし、米国の通貨監督庁（OCC）に対して「Builders Bank and Trust National Association」の設立を申請する書類を提出した。これは $BTC とステーブルコインの連邦規制のための信託免許を狙ったものだ。この信託銀行は預金を受け入れず、貸し付けもしない。FDICの預金保険の保障も受けない。業務範囲はデジタル・アセットのカストディ（保管）および受託（受益者保護）サービスに限定される。Blockは、現時点では申請段階であり、免許を取得できるのか、いつ営業を開始できるのかはまだ分からないと強調している。

【なぜこの道を行くのか】

多數の暗号資産カストディ（託管）事業者は現在、州ごとに発行される信託ライセンスに頼っている。州単位で申請する必要があり、コストが高い上、基準も統一されていない。そこでOCCが発行する国家級の信託銀行ライセンスを取得すれば、ビットコインや $USDT のようなステーブルコインのカストディ業務を、連邦銀行の監督・規制の枠組みに直接組み込めるため、50州それぞれの独自ルールに対応し続ける必要がなくなる。このルートはこれまで主に伝統的な銀行が進めてきたものだが、Blockはそれを暗号資産のカストディにも適用し、これまで欠けていた機関レベルのコンプライアンス基盤という“ピース”を補う形になっている。舵取り役も外部からの空中採用ではない。Builders BankのCEOに内定したLee Woolleyは、Northern TrustやBNY Mellonといった老舗の信託銀行での経験がある。

【これが何を意味するか】

これは、現物ETF、上場企業の財務報告におけるビットコイン保有の開示に続いて、暗号資産が伝統的な金融の監督枠組みに入っていくもう一つのステップだ。違いは、ETFが一般投資家に対して間接的にどう保有させるかを解決するのに対し、OCCの信託ライセンスは、機関がビットコインやステーブルコインの資産を、銀行と同等の連邦監督・監査プロセスのもとで保管する方法を解決する点にある。市場では、こうした申請が、暗号資産のインフラが継続的に伝統的な金融の標準へ近づいていくシグナルだと見なされており、単一企業の個別ニュースという位置づけではない。

【注目ポイント】

申請を出したからといって承認されるとは限らない。OCCは過去から暗号資産を対象とする信託ライセンス申請を一貫して非常に慎重に審査しており、審査期間が1年以上に延びることも珍しくない。このタイミングは、ちょうど市場心理が緊張している一週間とも重なっている。今週金曜（9/11）に公表される8月のCPIデータは、Fedが来週（9/15〜16）に行う利上げ/金利決定前の最後の重要なインフレ指標で、エコノミストは現在、コアCPIの前年比が2.4%前後になると見込んでいる。もしBuilders Bankが今後本当にライセンスを取得できるなら、それは、伝統的な銀行の監督基準が暗号資産のカストディ業務にどう適用されるかについての、最初の具体的な事例となり得る。追跡リストに入れる価値がある。