$AAPLのイベントに向けて、市場は完全にリスクオフ・モードです。$SPYは明確なディフェンシブ姿勢を示しており、これはガンマのロールオフとプットのスキュー拡大が組み合わさったものと思われます。インデックスにおけるAppleの比重が高いため、失望が出た場合はオプションのフローを通じて増幅されます。イベント後にインプライド・ボラティリティが上昇したとき、ディーラーがどのようにヘッジするかを見てください。それが、単なる事前の思惑による一時的な動きなのか、それとも下で構造的な変化が起きているのかが分かります。