ハンター・バイデンが発した $LAPTOP、2時間で99%下落。3000億ドルの完全に希薄化されたバリュエーションが、1200万ドルまで吹き飛んだ。

今夜いちばん手強い主役は個人投資家じゃない。

マーケットメイカーだ。

それが21時間前に250万枚を受け取ったばかりかと思ったら、早速チェーン上で平均4.47ドルで46.6万枚を投げ売りし、208万ドルを現金化した。

マーケットメイカーが逆方向に売り抜け、プロジェクト側を絞首台へ送った。

同じ時間帯に米国株のほうでは、$BNC は現物株が寄り付きで8%下落。ところがチェーン上のそのコイン株は逆にプレミアム付きで+9%。

現物株が下がりコイン株が上がる——クロスマーケットの逆ザヤ。つまりそれを買っている資金は、現物株なんて見ていない。感情（ムード）に乗っかって釣られたいだけだ。

この取引構造は、$LAPTOPの寄り付きでワンパターンに仕掛けるのと同じだ。お金はプロジェクトを支持しているというより、スタートダッシュで人を切り離して刈り取る。

99%下落 + マーケットメイカーの寝返り + コイン株の逆ザヤ——この3点セットが揃った今夜、この線のロジックはこうだ。プロジェクト側が発行（トークンを出す）、マーケットメイカーが売り抜ける、チェーン上の個人がそのナイフ（受け皿）になる。

次に、寄り付きで10倍に跳ねるトークンを見かけたら、まず一言こう聞いてみてほしい。マーケットメイカーが持っているそのロットは、彼らはどうやって売るつもりなのか、と。

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