$ZEC ETF资产突破5亿美元，但这不是5亿美元新增买盘。

SEC文件拆开了这个数字：超过7000万美元为两周累计流入，另有约1亿美元是DCG用8.57万枚ZEC实物换份；基金还承接了原信托资产。

此前观察后的首个24小时，合约/现货成交比升至10.3倍，现货确认未触发；当前仍为8.9倍，现货主动买入52.2%。



利好存在，持续现货重估尚未确认。下一步看未来24小时：若现货成交超过4.24亿美元、合约/现货比降至6倍以下且回踩守住1200美元，此前警报才失效。

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