链上数据显示，比特币已花费产出利润率（SOPR）自8月19日起已连续三周站在盈亏平衡线1上方，为2026年以来最长一段，当前读数约1.002。SOPR高于1意味着链上转移的$BTC 整体处于盈利状态。分析平台Checkonchain指出，熊市中价格反弹至盈利区常引发抛售，而牛市早期短暂跌破盈亏线往往成为逢低买入窗口，当前结构更接近牛市早期修复阶段。

与此同时，ARK Invest投资组合经理David Puell提醒仍存下行风险：要更有力地确认熊市结束，SOPR需更长时间维持在1上方，且价格需形成连续更高高点与更高低点。对在币安等平台跟踪$BNB、$ETH与大盘节奏的人，这是链上结构观察，不是短期买卖信号；后续仍需结合现货需求与宏观数据交叉验证。

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不构成投资建议