HYPE また最高値を更新、90米ドルに迫っている。時価総額は220億米ドルを超えた。a16z の520万枚の保有分は、含み益がすでに1億に迫っている。
Hyperliquid というこの分野を一言で言うと――「中央集権型取引所のデリバティブ事業を奪えるかどうか」。
今のところ、勢いは確かにすごい。取引量、ユーザー数、プロトコル収益など、あらゆる指標が伸びている。ただ忘れちゃいけないのは、バイナンスの1日の先物取引量は数千億米ドル規模だということ。Hyperliquid は今まだその一部でしかない。これは、オープンしたばかりの火鍋店で、最初の3日間行列ができても、それが3年続いて流行るとは限らないのと同じだ。

しかもここには逆説がある。分散型デリバティブの最大の売りは「信頼不要」だが、本当に大口が気にするのは深さ（リクイディティ）とスリッページ。あるチェーンの取引量が十分に大きくなったとき、中央集権取引所との差は実質的に「オンチェーン決済」という殻だけになる。
a16z が得ているのは、まさにその成長の果実。そこに入ると、接しているのは評価額のバブルかもしれない。同じ銘柄でも、機関投資家は3年かけて業界の実績を待つ。一方あなたは3日で値動きの上下を追う――そもそも話が別だ。
HYPE 以外に、分散型デリバティブの分野で注目すべき他の銘柄は？ 観察リストを作ったので、チャットで「本物のチャンス」と「ただの物語」を一緒に話そう。

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