9月10日のOracle $ORCLのF1Q27決算は、AIインフラ・トレードにとって興味深いテストになり得ます。

売上は約191億ドルが見込まれている一方で、Oracleの残存業績（remaining performance obligations）は6,380億ドルに到達し、前年比で363%増となりました。クラウド成長のガイダンスは58〜64%と高いハードルで、特に前四半期にOCIが93%成長した後となると、その水準はより際立ちます。

しかし、Oracle $ORCLはその需要に応えるために必要なインフラを構築するため、投資を大きく行っています。FY27のネットキャッシュCAPEXは約700億ドルが見込まれています。

私にとっての重要な問いは、この巨大なバックログが、投資ペースを支えるのに十分な速さで、売上とキャッシュフローへと確実に転換していくのかどうかです。
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