スウェーデンの税務当局が、6つの鉱山企業に対し約5,600万ドルの税金を追徴した。理由は、これらの企業が本来自社に適用されない税収減免を不正に享受していたためだ。これは明確な政策シグナルである――規制が産業に「追い打ち」をかける局面では、高エネルギー多消費かつ高いコンプライアンスリスクを抱えるセクターが真っ先に標的になり、資金はしばしば、より低い政策リスクにさらされた資産へ前もって移動する。

この種の政策ショックへの対処の核心戦略は、規制の標的となりやすい通貨を回避しつつ、コンプライアンスが強いDeFiの大型銘柄に注目することだ。現在のCOMPの現値は20.92ドルで、24時間の小幅下落は0.6%にとどまり、資金流出の圧力は限定的とみられる。分散型貸借（DeFi）プロトコルである同取引のガバナンストークンは、特定の国のエネルギー政策に依存していないため、鉱業系トークンよりも規制による干渉への耐性が顕著に高い。今後、政策をめぐる騒動が広がれば、COMPの防御的な性質は資金によって再評価される可能性がある。

運用としては、現値近辺で段階的に布陣するのがよい。COMPは20.5〜21.0ドルのレンジでは通常の変動帯。市場心理が悪化して19.8〜20.2ドルまで下探するなら、政策による恐慌が生んだ行き過ぎによる買い場となる。上方で21.5ドルを突破すれば、資金の回流が確認される。#COMP