BNC4 すぐに償還する仕組みは片方向の裁定取引をサポートしておらず、バイナンスの無期限先物の資金調達率は全額 2%——このニュースは最近、コミュニティ内でかなりのスピードで広まっていて、多くの人の第一反応は「これで“無リスク裁定”の道がまた1本減ったな」だった。

しかし、よく考えてみるとそれも筋が通っている。償還が片方向の裁定取引につながるなら、市場にお金を配るのと同じことだから、プロトコル側は確実にこの穴を塞ぐはずだ。注目すべき本質は、バイナンスの 2% の“全額”資金調達率にある。これは、ロングとショートの双方のポジションコストが明確に分岐しつつあり、市場の値動きがさらに増幅される可能性があることを意味している。

Bifrost と Four.Meme もこの話題に巻き込まれており、これもまた、市場が今、あらゆる「裁定の余地」に対して極めて敏感になっていることを間接的に示している。大環境として資金が不足していると、資金はあらゆる隙間で利回りを探し、何か穴が開けばすぐに埋められる。残るのは、往々にして後れを取って掴まされる人たちだ。

結局のところ、同じことだ。仮想通貨の世界で、楽に稼げる金はこれまで存在しなかった。無リスクのチャンスに見えるほど、下に潜む“落とし穴”は深いかもしれない。

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