#yenbreaks155nearingyearhigh 円は、日本の前回の介入以来、維持されてきた壁を今ちょうど打ち破った。そして債券は、誰も注目していない領域だ。 $XAU
今週、USD/JPYは155を割り込み、153へ向かっている。これは2月以来の円の最強水準であり、8月に40年ぶりの安値である164に触れた後の、最も急激な反転でもある。
実際に何が動かしているのか：9月18日の会合での日本銀行の利上げ観測が膨らんでいること、そして混み合った円ショート／キャリートレードのポジションが実需ベースで解消されていること。155を下回るブレイクがストップロス注文を発動させ、動きが加速した――これはセンチメントではなく、機械的なものだ。
多くの投稿が見落としているポイントはこちら：日本は8月までに、円を守るために約1,000億ドル（約1000億ドル）を拠出してきた。そしてその一部を、米国債の売却で賄った――報道によれば、ある時点でたった1日のうちに500億ドル超を売ったという。
日本はアメリカ最大の対外債権国だ。彼らの売りが加速すると、米国債利回りが動く。30年債はすでに2007年以来の最高水準に到達し、10年債も1月以来の最高水準になっている。
追うべき本当の連鎖はこうだ：円の介入 米国債の売却 利回りの上昇 米国の住宅ローン・借入コストの上昇 世界的な流動性の引き締まり そしてリスク資産への圧力増大（BTCも含む）。
それが持続的な円高トレンドになるのか、それとも一時的なショートスクイーズで終わるのかは、現時点では誰にも確信がない。確かなのは、次に注目される水準が152であり、どちらに進むかを決める実際のイベントが9月18日のBOJの判断だということ。
これは投資助言ではない――本当の圧力がどこにあるかを追っているだけだ。
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