## ベネズエラの石油戦略の盤上で中国が後退

長年にわたり、ベネズエラと中国は、巨額の融資、安価な石油、そして外交的支援を組み合わせた同盟を築いてきた。だが今、カラカスと米国と関係のあるコンソーシアム（NABEP）との新たな石油協定は、その関係を揺るがすだけでなく、北京に財務、商業、地政学の三重の損失を突きつけている。ドルの価格やP2P市場の動向を気にかけているベネズエラ人にとって、これは単なる地政学ゲームではない。並行為替レートのドル相場や暗号資産の流動性を動かしうる要因なのだ。

### 優先的なパートナーから、行き詰まった債権者へ

中国は、少なくとも2015年までに、原油を担保とした融資によってベネズエラに600億ドルを超える資金を提供した。より広い推計では、その額は1000億ドルを超える。未返済残高はおよそ100億ドル前後で、今日では回収がますます難しくなっているように見える。NABEPとの合意では、同社に17の油田について100年間の権利が与えられ、その中には中国企業やロシア企業が操業または探鉱していた地域も含まれる。実際には、原油の将来の収入は部分的にワシントンと利害が一致した関係者の管理下に置かれるため、アジアの貸し手への支払いのスケジュールを複雑にしている。

## ベネズエラ経済への影響：より多くのドルか、それとも依存の増大か？

NABEPとのこの計画は、石油インフラへの最大1000億ドルの投資を約束し、ベネズエラに対して最初の25年間で2000億ドル超の税収を生み出すとされている。それが実現すれば、国家への外貨の流れが増え、BCV（中央銀行）の圧力を和らげる可能性がある。だが対価として、米国が生産と商業取引をより強く管理することになり、輸出や価格に関する政府の裁量の余地は縮小する。

### 並行ドルと両替テーブルには何を意味するのか？

ベネズエラの外貨市場は、ドル供給の変化を予告するニュースに対して非常に敏感だ。原油収入の増加が見込めれば、ボリバルの下落を抑えられるかもしれないが、新たなパートナーへの依存が高まることで、独自の経済政策を実行する能力が低下するリスクもある。短期的には、地政学的不確実性が「避難先」としてのドル需要を押し上げる傾向があるが、ベネズエラではその避難先はますますUSDTと呼ばれる。

## P2Pと暗号通貨：本当の温度計

テザー（Tether）、ビットコイン、その他の暗号通貨のP2P取引は、ベネズエラ経済のバロメーターになっている。従来の銀行が安心を提供しないとき、人々は貯蓄を守るため、あるいは国際決済のためにステーブルコインを利用する。この新たな地政学的状況は、その流れをさらに強化する。もし合意が安定をもたらすなら、より管理されたドルが見られ、為替レートへの圧力が減る可能性がある。一方で、中国と米国の矛盾が摩擦を生むなら、P2Pのトレーダーはボラティリティ（変動）を活用できるかもしれない。

### USDT利用者のための機会

ポイントは、NABEPの枠組みが実際に原油生産を増やし、それによってシステムへのドル流入が増えるかどうかを監視することにある。歴史的に見ると、投資の発表や制裁の緩和のたびに、公式の為替レートが一時的に改善し、並行市場との乖離（ブレ）が縮小する動きがセットで現れてきた。P2Pでトレードする人にとっては、裁定取引の好機につながる可能性があるが、銀行や外部の主体によるマニピュレーション（操作）の戦略に対して警戒を怠らないことも必要だ。

## 米国が主導権を握るが、未来はなお不確実

ワシントンはNABEPのマトリクスにおいて35%を取得し、原価での生産の20%へのアクセスに加え、残りについての優先権も得る。これにより、ワシントンはベネズエラの石油システムに対して直接的な地政学的影響力を持つことになるが、それは中国が決して達成できなかったことだ。しかし合意の成功は保証されていない。政治的安定、持続的な投資、新たな制裁が収入の流れを担保（質入れ）してしまわないことが必要条件になる。

日々の生活を送るベネズエラ人にとって、月末の計算は依然としてドルのレートに左右され続けている。そしてその盤上で、P2Pとステーブルコインは、決して動きを止めない経済を切り抜けるための欠かせない手段であり続けている。


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