ブルームバーグによると、中国は、最大手の銀行と保険会社に3000億元（450億ドル）を注入しており、約2年ぶりでないほぼ2十年ぶりの規模となる最大級の資本増強の一環だという。経済成長が減速するなかで金融システムを下支えし、融資を維持することが目的。財務省は日曜の公式発表に基づき、中国工商銀行、中国農業銀行、中国人民保険（グループ）を含む8つの機関を資本増強するための特別債を発行する。今回のパッケージは、2025年初め以降に北京が世界第2位の経済を再活性化しようと取り組みを強めていることを背景に、これまでの政府による合計5000億元の注入に上乗せされる。李強首相は先ごろ、年次の成長目標の「達成に努める」よう当局に促した。

中国の金融機関は十分な資本バッファーを保有しているが、この計画は、企業や家計向けの融資により大きな火力を提供することを狙っている。米国との間で長期化する通商・技術面での競争に直面する中国にとって、金融の安定は習近平国家主席のアジェンダの柱であり続ける。華元証券のアナリスト、廖志明氏は、大手国有機関の資本増強は緊急措置というより、過去2年のあいだの政策的な取り決めだと述べた。ポイントは、資本の手当てを事前に行うことにある。香港の取引開始時点で、ICBCの株価は0.78%下落し、農行は0.69%下落した。一方、人民保険はほとんど変わらなかった。

上海取引所への提出書類によると、農業銀行（Agbank）は中核Tier1資本を補うための別個の私募で最大1600億元、ICBCは1000億元をそれぞれ調達しようとしている。財務省がそれぞれ1300億元と700億元を引き受け、中国国家たばこも大口の引受先となっている。財務省は人民保険の150億元の私募を全額引き受けるほか、中国輸出入銀行、中国生命、中国太平、中国再保険、中国輸出入信用保険にも拠出する。銀行セクターの平均純金利マージンは過去最低水準まで低下しており、6月時点の平均自己資本比率は15.26%、中核Tier1比率は10.72%となっている。

この動きは、2024年から始まった政策の後押しの集大成であり、今年の政府活動報告では、その目的のために特別債3000億元を提案している。昨年は、中国銀行と郵政貯蓄銀行が、合計690億ドルの資本注入を受けた4行のうちの一角だった。監督当局は、中国最大の国有銀行6行すべてに対して、グローバルなTotal Loss-Absorbing Capacity（損失吸収）要件の第2段階に備えるため、段階的に資本を補充している。直接的な支出や金融緩和だけに頼るのではなく、北京は金融システムを掌握することで、経済に資金を振り向ける機関のバランスシートを強化し、不動産の景気後退や地方政府債務に伴うリスクを抑えながら、戦略的産業、インフラ、民間企業を支える余地を貸し手に与えている。