イランはホルムズ海峡付近に「制限区域」を設ける予定だとしています。私には、このニュースは単に船を数隻撃沈したといった話よりも、市場がより警戒すべき内容に感じます。

戦争は一瞬の感情で始まっても、航海ルールの変更という形で影響が出れば、それが左右するのは世界全体のエネルギーの価格付けかもしれません。

多くの人は中東のニュースを見慣れてしまい、もう麻痺しているようです。今日爆発したら、明日交渉する。結局、市場はいつも通り上がる――そう思っている。でもホルムズ海峡は普通の場所ではありません。ここは、世界のエネルギー輸送で最も敏感な一本の「喉管」を押さえています。いまイランが出しているシグナルもかなり直接的です。新たな制限区域を設け、対象区域に入る船舶は制裁を受ける可能性がある、ということです。

私は、市場が本当に怖がっているのは「イランが完全に海峡封鎖するかどうか」ではなく、今後はこの海峡を通るたびに、すべての原油タンカーで安全コスト、保険コスト、そして政治リスクを改めて計算し直さなければならなくなることだと思います。

原油価格はすでに再び、100ドル近辺まで押し上げられています。ここが一番厄介な点です。

原油価格が上がれば、輸送コストも上がる。輸送コストが上がれば、インフレが再燃しやすい。インフレが再び強まれば、FRBが緩和するにも慎重に考えざるを得なくなる。

だからこのニュースは最後には大きく回り回って、結局BTCのほうに戻ってくる可能性が高いです。

多くの人はビットコインを「デジタルゴールド」として包装し、戦争が混乱するほどBTCが上がると単純に考えがちです。私は、正直ずっとそのロジックにはあまり同意できていません。

短期間で本当のリスクイベントに直面したとき、資金の最初の反応はたいていレバレッジを下げて現金を確保することです。24時間取引で高ボラティリティのCryptoのほうが、むしろ最初に刈られやすい。

ただ面白いのは、$BTC は現在もなお8万ドルの上にとどまっていることです。

これは、市場が中東リスクに完全に逃げられてしまったわけではないということを示しています。

つまり、もし原油価格がさらに急騰してBTCが弱含むなら、それは典型的なリスク資産の冷え込みです。逆に、中東がさらにゴタゴタを続けて原油が高値圏での値動きを続けるなら、BTCが踏ん張って、場合によってはさらに上に押し上げることもあり得ます。その強さは軽視できません。

ホルムズが押さえ込んでいるのは、タンカーだけではありません。

そこが左右しうるのは、世界のインフレ予想、FRBの次の一手、そしてCryptoが今後も「居心地よく」上がり続けられるかどうかです。

このラインは、私はローソク足（K線）よりも厳しく見ています。

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