$MSTR 今日145近くで一日中すり合わせて、出来高は4300万、値動きは小さすぎて退屈するほどでした。でも、私はこれを悪いことだとは思いません。むしろ“必殺技を溜めている”感じです。

MicroStrategy そのものが、レバレッジ化されたビットコインの保有手段です。今 BTC が7万前後で横ばいなので、同社もまた小幅に振れているのはごく自然です。しかし注目すべきはプレミアム率で、すでに相対的に妥当なレンジまで縮んでいます。これは市場の心理がそこまで狂っていないことを示しています。

私の見立てでは、もし BTC がある日突然、大きな陽線を引いたら、$MSTR の感応度（エラスティシティ）は現物よりもはるかに大きくなります。結局のところ、会社が手元に持つ20万枚以上のコインは飾りではありません。値上がりのわずかな上昇幅でも、純資産価値にそのまま反映されます。今の価格は、言い換えれば“方向性が決まるのを待っている”段階です。

私は別に一発で総投入（オールイン）しろと言いたいわけではありませんが、少なくともこの位置で弱気に見込むのはやめたほうがいい。マクロ面では、米ドルの流動性が限界的に緩和していくトレンドはまだ続いています。リスク資産は遅かれ早かれ反応するはずです。待ちましょう。

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