CybercabとNHTSAをめぐる騒ぎは、かなり誇張されている。Teslaは最初から規制当局と協力し、データを共有しつつ、完全自動運転を前提に車両を設計してきた。つまり、ハンドルもペダルもなく、従来の免除も必要ない。

ここからが面白いところだ。経済性である。Cybercabの推定価格は1台あたり約1.8万ドルに対し、Waymoの車両は12.5万ドル。Teslaが50万マイルの耐久目標を達成すれば、このコスト差は巨大な堀になる。初期投資は低く、稼働率は高く、ユニットエコノミクスも改善する。

これは単なるロボタクシーの話ではない。マージンの物語だ。$TSLAが生産を拡大し、自動運転の仮説を証明できれば、モビリティのTAMは一気にひっくり返る。次の材料として注目すべきは規制の明確化だ。NHTSAが既存の車両基準を押しつけずにゴーサインを出せば、それがシグナルになる。

長期の構えとしては、FSDの進捗アップデートを伴って出来高をつけながら最近の高値を上抜ける動きだ。短期的なノイズは、実行が伴えば長期的な非対称性になる。