Strategyが自社の巨大なBitcoin保有枚数について数字を当てはめたところ、何が起きたか。彼らは、$BTC がどれほどまで崩れれば、保有する優先証券のうちのひとつでさえ完全に裏付けられているように見えるのかを、市場に静かに示した。
多くの人は、$MSTR や$STRC のような銘柄に飛びつく。レバレッジの効いたBitcoinエクスポージャーが欲しいからだが、実際の暴落シナリオまで考えない。そうして価格が本当に崩れ始めると、身動きが取れなくなり、構造が一気にずっと居心地の悪いものに見えてくる。
彼らのモデルによれば、Bitcoinは現在水準から83％下落し、$13,136まで落ちて初めて、STRCは1x BTC評価に到達する。つまり、保有するコインの価値がついに、その証券に載っている額面負債と優先請求権の合計に等しくなるということだ。これはどの機関からの公式な信用格付けでもなく、あくまで彼ら独自の内部計算にすぎない。さらにSTRFについては$1,519も指摘しており、これはほぼ全損に近い状態を意味する。
これを2022年と比べてみてほしい。あのときBitcoinは高値からおよそ77％下落し、それでもなお、多くの過剰レバレッジ勢を深い含み損に沈めた。Strategyのポジションなら、あれほどの混乱の中でも十分な安全余裕を保てていたはずだ。はるかに規律の甘い形で同じ財務戦略を試して崩壊した、前サイクルの一部企業とは違って。
もし本当にああした水準のテストが始まるなら、ここから先はどうなると思う？
#Bitcoin #MSTR #BTCTreasury
多くの人は、$MSTR や$STRC のような銘柄に飛びつく。レバレッジの効いたBitcoinエクスポージャーが欲しいからだが、実際の暴落シナリオまで考えない。そうして価格が本当に崩れ始めると、身動きが取れなくなり、構造が一気にずっと居心地の悪いものに見えてくる。
彼らのモデルによれば、Bitcoinは現在水準から83％下落し、$13,136まで落ちて初めて、STRCは1x BTC評価に到達する。つまり、保有するコインの価値がついに、その証券に載っている額面負債と優先請求権の合計に等しくなるということだ。これはどの機関からの公式な信用格付けでもなく、あくまで彼ら独自の内部計算にすぎない。さらにSTRFについては$1,519も指摘しており、これはほぼ全損に近い状態を意味する。
これを2022年と比べてみてほしい。あのときBitcoinは高値からおよそ77％下落し、それでもなお、多くの過剰レバレッジ勢を深い含み損に沈めた。Strategyのポジションなら、あれほどの混乱の中でも十分な安全余裕を保てていたはずだ。はるかに規律の甘い形で同じ財務戦略を試して崩壊した、前サイクルの一部企業とは違って。
もし本当にああした水準のテストが始まるなら、ここから先はどうなると思う？
#Bitcoin #MSTR #BTCTreasury
