Solanaチェーン上のあるMemeトークンは、昨日1日で40億ドル超の永続契約取引高を叩き出し、同時に現物取引高は2.3億、建玉は2億に達し、3つの指標すべてが史上最高を更新した。さらに恐ろしいのは保有者数の増加速度だ。1週間で14,604人増、直近3日で9,292人増、24時間でもさらに3,211人が参入している。このスピードと厚みは、普通のMeme熱狂のレベルをはるかに超えており、むしろデリバティブ側で先に土台が築かれているように見える。デリバティブ取引高は現物取引高の17倍で、ここには組織化されたマーケットメイカーや裁定資金が双方向で流動性を供給していることを示している。賭けているのはセンチメントではなく、ボラティリティそのものだ。前回のDOGEやPEPEの経路と比べると、彼らは現物が後半で急騰してから、デリバティブ市場が追随せざるを得なかった。このプロジェクトは逆で、板の厚みがコンセンサスに先行して整っており、ブル相場後半の加速度を前借りしているようなものだ。恩恵を受けるのはSolanaエコシステムのDEXプロトコルとステーブルコイン貸付プールで、証拠金の滞留が彼らに実質的な手数料収入をもたらしている。逆に打撃を受けるのはSolana上の二線級Memeで、場内レバレッジ資金が強く吸い上げられ、直近1週間で多くの小型永続市場の板は明らかに縮小している。今後は2点に注目したい。第一に、資金調達率が0.1%/8h超で持続し、かつ価格が伸び悩むなら、ロングレバレッジが過度に混み合っている証拠であり、強制清算の連鎖がいつ起きてもおかしくない。第二に、発行者が流動性ピーク時に自社買いを始めたなら、そのプロジェクトの性質は変わる。一方にはデリバティブを土台にした新しい構造、もう一方にはアドレスが指数関数的に増えるトラフィックがある。このシナリオは、まだ第1章が終わったところだ。 信源：Twitter（2026-09-06）