3つの悪材料でもBTCは止まらない：原油100ドル接近、米イラン情勢悪化、利上げ確率60％、それでも買っているのは誰？
ここ2日ほど、BTCの値動きは少し異様だ。
米国とイランの衝突がさらにエスカレートし、米軍がイランの原油輸送船3隻への攻撃を確認。ホルムズ海峡のリスクが再び高まり、Brent原油はなお96ドル近辺にある。
一方で、米国の8月非農業部門雇用者数は16.2万人増となり、事前の市場予想の約3倍に達した。強い雇用はFRBの利上げ観測を再び押し上げている。
普通なら、
戦争激化→原油高→インフレ圧力上昇→FRBがよりタカ派に→リスク資産に逆風。
という流れのはずだ。
だがBTCは下落を続けず、むしろ再び8.1万〜8.2万ドル付近まで戻した。
さらに興味深いのが資金の流れだ。
過去1週間で、米国の株式ファンドは約111億ドルの純流出となった一方、世界のマネー・マーケット・ファンドには約461億ドルが純流入し、伝統的な資金は明らかに防御姿勢を強めている。
しかし同期間の米国現物BTC ETFには、逆に約9.87億ドルの純流入があり、BlackRock関連のBTC商品だけでも5営業日で約6.92億ドルを吸収した。
ここで非常に興味深い乖離が起きている。
伝統市場はRisk-offなのに、BTCの機関投資家マネーは買い続けている。
今BTCが直面しているのは、悪材料がないことではなく、3つの非常に明確なマクロ圧力が同時に存在していることだ。
原油価格は100ドルに接近。
米イラン衝突は継続的に悪化。
FRBの利上げ観測は再び上昇。
それでも7.7万ドル付近はさらに叩き込まれず、むしろ再び8万ドルを回復した。
つまり今、本当に注視すべきなのは「悪材料があるかどうか」ではなく、
これほど多くの悪材料が並ぶ中で、なぜBTCは下がり切らないのか？
という点だ。
答えは、資金面にある可能性が高い。
ETFへの継続的な流入が市場の売り圧力を吸収しており、7.7万〜8万ドル付近では明確な保有者の入れ替わりも起きている。
もちろん、今の時点で「BTCはすでに安全資産になった」と言うのはまだ早い。
だが、これから注目すべきシグナルは非常に明確だ。
もし原油が高値を維持し続け、利上げ観測がはっきりと低下せず、米イラン情勢も緩和しないのに、BTCがそれでも8万ドル付近を維持できるなら、今回のBTCの相対的な強さは、単なる反発とは簡単には言えなくなる。
市場で最も警戒すべきなのは、しばしば悪材料そのものではない。
悪材料が次々と出ているのに、価格がもう下がらなくなることだ。
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