9月の利上げ判断まで、あと10日。先物市場は、ウォラー発言後に約5割まで下がっていた「25bp利上げ」の確率を、再び約6割まで押し戻した。雇用はすでにやや過熱気味で、インフレの数字はまだ出ていない。9月、果たして利上げはあるのか？
プロセス図は表紙を参照。私はFRB公式声明、労働統計局の7月CPI、8月の非農業部門雇用者数、そしてCME FedWatchに関する各メディアの言及を照合した。CMEのツールページは反スクレイピングで弾かれたため、確率は伝聞ベースであり、自分で算出した先物価格ではない。現物価格はOKX参照、原稿時点は北京時間2026年9月6日11時頃。BTCは約79880、ETHは約2501。
【委員会はいまどこにいるのか】
フェデラルファンド金利の目標レンジは依然として3.50%～3.75%。7月29日の投票は9対3だった。ハマック、カシュカリ、ローガンの3人が反対し、その場で25bpの引き上げを求めた。声明原文では、インフレはなお2%目標に比べて高く、中東紛争による供給ショックも織り込まれているとされた。今回の9月15日～16日の会合では、経済見通し要旨とドットチャートが公表される。利上げの有無だけでなく、今後の道筋の描き方も変わる可能性がある。
【雇用が確率を押し上げた】
8月の非農業部門雇用者数は16.2万人増で、コンセンサスの約5.6万人を大きく上回った。失業率は4.1%のまま、平均時給は前月比0.3%、前年比3.1%。7月分は2.3万人減から、約2.1万人増へ上方修正された。人数はやや過熱ゾーンに入ったが、失業率と賃金が同時に暴走したわけではない。
9月3日、ウォラーはロイターのイベントで、自身の判断を8月のインフレに結びつける姿勢を示した。インフレが引き続き鈍ければ、据え置きを支持する。インフレが再加速すれば、利上げも検討する。講演当夜、先物が織り込む9月利上げ確率は約63%から約50%へ低下した。非農業部門雇用統計の後、CoinDeskが伝えたFedWatchでは、25bp利上げが約60.3%、据え置きが約39.7%。Gateは9月5日に別版を引用し、約59.4%対40.6%とした。Newsquawkは資金市場が最大65%まで行ったと書いた。各社の数字には数ポイントの差があるが、方向は同じだ。雇用統計だけで、五分五分だった確率は6割近辺まで押し戻された。
【インフレはまだ話していない】
労働統計局は8月CPIを9月11日米東部時間8時30分に公表する。7月分はすでに出ている。前月比0.1%、前年比3.4%。コアは前月比0.2%、前年比2.5%。6月は前月比が0.4%下落していた。ウォラーは、3カ月ベースのコア改善は見えているが、勝利宣言はまだだと述べた。
Newsquawkによる8月のコンセンサスは、CPI前月比0.4%、コアは引き続き0.2%。PPIは9月10日で、コンセンサスは前月比0.3%。コアが0.2にとどまるなら、「引き続き鈍ければ待てる」というウォラーの発言はまだ成立する。コアが0.3以上なら、7月に反対した3票に同調者が現れる可能性がある。ウォラーは明確な閾値を示しておらず、市場が自らラインを引くことになる。
【私の見立て】
9月利上げは生きた選択肢だ。先物が織り込む約6割は、まだ織り込み完了ではない。雇用はハードルを引き上げたが、それだけで結論を出すには足りない。ウォラーは判断をCPIに委ねた。ドットチャートは据え置きでも、将来の道筋をよりタカ派的に描く可能性がある。
使い方は3通り。コアが引き続き0.2なら、据え置きの説得力が増し、確率は6割から再び下がる。コアが0.3以上なら、25bp利上げは6割から、より強い織り込みへ変わる。ヘッドラインが0.4でも、それがエネルギー要因中心でコアが安定していれば、ウォラーはまだ待てる。暗号資産はこうした再価格付けに最も敏感だ。非農業部門雇用統計の夜にBTCは80000を割り込んだが、日曜朝には79880付近まで戻し、80000の攻防は続いている。
あなたは、9月11日のコアCPIが0.2なら利上げは抑え込めると思う？ それとも、雇用はすでに過熱していて、委員会はインフレを待てない段階だと思う？
$BTC $ETH #美联储 #加息 #暗号資産
蜻蛉隊長｜データとローソク足の分析が好きな金融ブロガー。
投資助言ではありません。確率は先物の伝聞ベースであり、CPIで再び見直されます。
プロセス図は表紙を参照。私はFRB公式声明、労働統計局の7月CPI、8月の非農業部門雇用者数、そしてCME FedWatchに関する各メディアの言及を照合した。CMEのツールページは反スクレイピングで弾かれたため、確率は伝聞ベースであり、自分で算出した先物価格ではない。現物価格はOKX参照、原稿時点は北京時間2026年9月6日11時頃。BTCは約79880、ETHは約2501。
【委員会はいまどこにいるのか】
フェデラルファンド金利の目標レンジは依然として3.50%～3.75%。7月29日の投票は9対3だった。ハマック、カシュカリ、ローガンの3人が反対し、その場で25bpの引き上げを求めた。声明原文では、インフレはなお2%目標に比べて高く、中東紛争による供給ショックも織り込まれているとされた。今回の9月15日～16日の会合では、経済見通し要旨とドットチャートが公表される。利上げの有無だけでなく、今後の道筋の描き方も変わる可能性がある。
【雇用が確率を押し上げた】
8月の非農業部門雇用者数は16.2万人増で、コンセンサスの約5.6万人を大きく上回った。失業率は4.1%のまま、平均時給は前月比0.3%、前年比3.1%。7月分は2.3万人減から、約2.1万人増へ上方修正された。人数はやや過熱ゾーンに入ったが、失業率と賃金が同時に暴走したわけではない。
9月3日、ウォラーはロイターのイベントで、自身の判断を8月のインフレに結びつける姿勢を示した。インフレが引き続き鈍ければ、据え置きを支持する。インフレが再加速すれば、利上げも検討する。講演当夜、先物が織り込む9月利上げ確率は約63%から約50%へ低下した。非農業部門雇用統計の後、CoinDeskが伝えたFedWatchでは、25bp利上げが約60.3%、据え置きが約39.7%。Gateは9月5日に別版を引用し、約59.4%対40.6%とした。Newsquawkは資金市場が最大65%まで行ったと書いた。各社の数字には数ポイントの差があるが、方向は同じだ。雇用統計だけで、五分五分だった確率は6割近辺まで押し戻された。
【インフレはまだ話していない】
労働統計局は8月CPIを9月11日米東部時間8時30分に公表する。7月分はすでに出ている。前月比0.1%、前年比3.4%。コアは前月比0.2%、前年比2.5%。6月は前月比が0.4%下落していた。ウォラーは、3カ月ベースのコア改善は見えているが、勝利宣言はまだだと述べた。
Newsquawkによる8月のコンセンサスは、CPI前月比0.4%、コアは引き続き0.2%。PPIは9月10日で、コンセンサスは前月比0.3%。コアが0.2にとどまるなら、「引き続き鈍ければ待てる」というウォラーの発言はまだ成立する。コアが0.3以上なら、7月に反対した3票に同調者が現れる可能性がある。ウォラーは明確な閾値を示しておらず、市場が自らラインを引くことになる。
【私の見立て】
9月利上げは生きた選択肢だ。先物が織り込む約6割は、まだ織り込み完了ではない。雇用はハードルを引き上げたが、それだけで結論を出すには足りない。ウォラーは判断をCPIに委ねた。ドットチャートは据え置きでも、将来の道筋をよりタカ派的に描く可能性がある。
使い方は3通り。コアが引き続き0.2なら、据え置きの説得力が増し、確率は6割から再び下がる。コアが0.3以上なら、25bp利上げは6割から、より強い織り込みへ変わる。ヘッドラインが0.4でも、それがエネルギー要因中心でコアが安定していれば、ウォラーはまだ待てる。暗号資産はこうした再価格付けに最も敏感だ。非農業部門雇用統計の夜にBTCは80000を割り込んだが、日曜朝には79880付近まで戻し、80000の攻防は続いている。
あなたは、9月11日のコアCPIが0.2なら利上げは抑え込めると思う？ それとも、雇用はすでに過熱していて、委員会はインフレを待てない段階だと思う？
$BTC $ETH #美联储 #加息 #暗号資産
蜻蛉隊長｜データとローソク足の分析が好きな金融ブロガー。
投資助言ではありません。確率は先物の伝聞ベースであり、CPIで再び見直されます。
