ビットコインはドル建てでは史上最高値圏に近いかもしれませんが、1 $BTC ビットコインで買える金は依然として17.9オンスにすぎず、ピーク時の購買力からは約51%下回っています。

その乖離こそが、FOMOが高くつく場面です。トレーダーは上昇チャートを見て、その取引はすでに証明済みだと思い込みますが、実際にはビットコインが何に対してアウトパフォームしているのかを確認せずに強さを買っているだけだと気づきます。私はその過ちがサイクルを通じて繰り返されるのを見てきました。

ビットコイン対金の比率は、1ビットコインで何オンスの金を買えるかを示します。17.9オンスまで戻したことで、$BTC は大きく回復したものの、以前の約36.5オンスというピークにはまだ遠く及びません。言い換えれば、ビットコインのドル価格だけでは全体像は分からないのです。

金は不安が高まるときに資金を集めやすく、ビットコインは流動性とリスク選好が戻るときに資金を集めやすい傾向があります。$XAU や$BTC とあわせてこの比率を見れば、本当の相対的な強さと、主にドル安によって押し上げられた上昇を見分けやすくなります。

ビットコインは金基準で新たなブレイクアウトに向かっているのでしょうか。それとも、この51%の差は、まだサイクルにやるべきことが残っているという警告なのでしょうか？

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