シンガポール金融管理局、ステーブルコイン発行者に100%準備資産の保有を提案

シンガポール金融管理局（MAS）の最新提案では、ステーブルコインに2つの厳格な条件が課された。1つ目は、発行者が少なくとも100%の準備資産を保有しなければならず、しかもそれらは別口座で保管して発行者自身の資金と混同してはならないこと。2つ目は、ステーブルコイン保有者に対して利息や保有に連動するあらゆる便益を支払うことを明確に禁止することだ。

MASが示した理由は明快だ。ステーブルコインは、一般の人々が投資商品や利回りを生む手段として使うべきものではなく、むしろ銀行の普通預金に近い存在、つまり決済手段であって、資産運用商品ではないという考え方だ。

この方向性は、米国のGENIUS法案やEUのMiCAとも実質的に一致している。世界の主要な規制当局は、ステーブルコインをめぐって共通認識を形成しつつある。つまり、規制に適合し、決済インフラとしては活用できるが、実質的に預金を集めて利回りを付けるような商品にはしてはならないということだ。各国が「ステーブルコインは利息を生めるのか」という線引きを同時に厳格化しているのも、このためである。

意見募集は10月16日で締め切られる。なお、MASは一部の外国発ステーブルコインに対して「限定的な認知」を与える可能性にも言及したが、具体的な運用方法はまだ未定だ。もしCircleやTetherのような海外発行者がこの枠組みを通じてシンガポール市場に参入できれば、現地のステーブルコイン勢力図に影響を与える可能性がある。

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