FRB高官のたった一言の「利上げ停止」の示唆で、$BTC は一気に急騰し、4.15億ドルのショートが清算された。この踏み上げは、あまりにも速く、そして容赦なかった。正直に言うと、私の最初の反応は興奮ではなく警戒だった。マクロの見通しは確かに反転しつつあり、市場は「高いまま長く」から「いったん止める」へと切り替わった。流動性見通しが緩めば、BTCのような金利に最も敏感な資産が真っ先に跳ねるのは理にかなっている。ただし、利上げ停止は利下げではないし、ましてやソフトランディングが確定したわけでもない。その間には、まだ何度ものデータ確認がある。今の相場を押し上げている主役は、私はショートの買い戻しとセンチメントの修復だと思っているのであって、ファンダメンタルズが急に改善したわけでも、オンチェーンの実需が同時に大きく拡大したわけでもない。だから今回の反発は、私はセンチメントとポジション要因によるものと位置づけており、トレンド転換ではない。短期で値動きに乗るのはありだが、1回の踏み上げを新たなサイクルの号砲だと勘違いしないこと。今後、インフレや雇用統計が少しでもぶれれば、金利見通しはすぐに再評価され、BTCはまた引き戻されるだろう。物語は変わっていない。ただ、市場が別の言い方をしているだけだ。