FRB（美联储）は9月、据え置き姿勢に傾くのか？焦点は来週のCPIデータ

来週、米労働統計局が発表する8月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）が、FRBの最終投票を左右する重要な材料となる。もし8月のインフレ指標が反発すれば、2%目標への回帰に向けた進展が阻まれていることを示すことになり、「小幅な調整」としての利上げを支持する可能性も否定できない。インフレが再び下落基調に戻ることを確実にするためだ。

米労働省が木曜に発表したデータによると、8月29日までの週の新規失業保険申請件数は20.6万人となり、市場予想の20.5万人をわずかに上回った。これは8月中旬以来の新高値。これと同時に、継続受給者（失業保険の継続受給）数も177.9万人へと小幅に増加した。このわずかな増加は、市場では労働市場が緩やかに冷え込んでいる証拠と見られており、FRBがこれ以上引き締めを進めることへの圧力を和らげる材料になっている。

ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁も、インフレ抑制に向けた進展を評価する発言を最近行った。現在、米大統領トランプが率いる政権下のマクロ環境は、通商政策や地政学的な衝突をめぐる不確実性に直面しているものの、9月の利上げに関する市場の織り込みは明らかに後退している。

市場は来週のCPIレポートを注視している。これは、FRBが沈黙期間に入る前に最も重要な参考指標となる。

私はこれまで、FRBは9月に利上げをしないと予想してきた。来週のCPIデータは、市場予想よりもやや穏やか（弱め）になり、金利は据え置きになるだろう！
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