$UNI これは最近ますます、DEXトークンとしてだけ見るのは無理があるんじゃないかと思えてきた。

きっかけは、V4、UniswapX、Unichainを一緒に語っている画像を見たこと。見終わって、しばらく呆然とした。

V4にHooksを加えて、流動性をプログラムできるようにした。要するに、マーケットメイキングがモジュール化されたものになったということ。UniswapXは全市場のオーダーフローを奪いに来ていて、野心がただのアグリゲーターを作る程度ではないのが明らか。さらに、自分のチェーンを立ち上げて、自分のウォレットも作る――これらの手をまとめて見ると、そもそも取引プラットフォームになろうとしているわけではない。

例えるなら、オンチェーン金融の“コンセント”。必要なところに流動性を差し込めば使える、そういうもの。

一番面白いのは、あの循環だと思う。資産をオンチェーンに載せることで流動性が生まれ、流動性がオーダーフローを呼び込み、オーダーフローが手数料を生み、その手数料を使ってUNIをバーンする。もしRWAや機関投資家のお金が本当に大量に入ってくるなら、この循環が回り始めるスピードは、ただ買い戻しをするだけのDAOなんかよりずっと強い。

リスクももちろんある。UNIは株ではないので、規制がどうなるか、実際に実現できるかどうかは未知数。でも私はそれでも、自分の資選の中に入れていて、保有比率は低くない。

今回のこの周期の感触としては、今後新しいチェーンが出てくるたびに、流動性の分配を取りに行かないといけなくなるはず。UNIはもしかすると、その“スコップを売る側”なんじゃないか。

誰もが多かれ少なかれ、100uくらいは持っているんだろう。未来のチャンスに期待しよう！

#UNI #Uniswap #RWA