戦略（Strategy）のビットコイン・スタックが、15日で147.6億ドルを追加

マイケル・セイラーの同社は、この数字を「印刷」するために巨大な新規購入をする必要はありませんでした。BTCは8月19日の安値付近（約64,100ドル）から、81,000ドル付近へと上昇し、Strategyの保有84万5,050枚のコインもそれに連動しました。この規模の積み上げでは、ビットコインの1,000ドルごとにおよそ8億4,500万ドルの価値が相当します。

これは期末時価ベースの計算であって、銀行残高の現金ではありません。Strategyはまだそのコインを保有しています。同社は夏の休止後の8月下旬にさらに4,603BTCを3億7000万ドルで買い増しし、国庫（トレジャリー）を84万5,050BTCにするとともに、平均取得コストを約75,412ドルにしました。

15日間の値動きの内訳：

> 保有：845,050 BTC、総供給量の約4%
> 取得原価（コスト・ベース）：637.3億ドル
> 出発点：8月19日のビットコイン安値付近（約64,100ドル）
> 現在：一部の取引で8万ドルを回復
> 結果：2週間で紙上の価値が約147.6億ドル増加

重要なのは、Strategyが依然として最大の上場企業による法人ビットコイン保有者であり、2週間の反発だけでも、そのトレジャリーは多くの企業が1年で稼ぐ額を上回って変わり得るからです。

ただし落とし穴はシンプルです。利益は未実現です。売れば、その数字は消えます。株式はコインそのものと同じではありません。MSTRは、ビットコインの価値を下回って取引されることもあり得ます。そしてBTCは依然として、2025年の最高値（約126,000ドル）を大きく下回っています。

つまり、ポートフォリオは147.6億ドル分重くなったわけです。Strategyはそれをテーブルの上から外しませんでした。