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金：中長期の景色が改善――TDセキュリティーズ

2026年9月3日 16:58

TDセキュリティーズのライアン・マッケイ氏とバート・メレック氏は、為替介入への思惑や、よりタカ派色の弱いFRB（連邦準備制度理事会）の発言が貴金属を下支えしており、ゴールドが近いCTA（商品投資顧問/取引助言）売りのトリガーから離れてきたと指摘している。次の上げ局面に向けては、今後の米国データが重要だとしている。一方で、ゴールドを取り巻く中長期の環境は、ドル安（ドルの価値低下）懸念が高まる中で実質的に改善しているとも強調している。

ドルの軟調がイエローメタルを支援

"通貨介入の思惑がドルに圧力をかけてきた一方で、ウォラーFRB理事の発言はよりタカ派色が弱く、金利が押し下げられた。"

"これにより、朝の取引で貴金属は上方向に押し上げられ、CTAs（連動取引）がシルバーとパラジウムの買いへ切り替わる一方、ゴールドは近いCTAの売りトリガーから距離を置いている。"

"今週金曜日の雇用統計（非農業部門雇用者数）と、来週のインフレデータは、ジャクソンホールでのウォーシュFRB議長の最近の強気トーンや、エネルギー市場での最新の緊張激化を踏まえると、貴金属にとって特に注目される。"

"利上げの織り込みが、根強いインフレ懸念の中で依然として高いことから、次のイエローメタルの上げ局面に向けたタイミングが最大の論点となる。"

"とはいえ、貴金属の中長期の見通しは、ドルの価値低下（ドル安）をめぐるテーマが再び浮上する中で、実質的に改善しており、またFRBの利上げは確実とは言えない。"

（この記事は人工知能ツールの助けを借りて作成され、編集者によって確認されました。詳しくはこちら。）