「抑制されたSOPRの『11か月分』が壊れた――サイクル転換の合図」。私たちは自分たちの台帳で指標を作り直し、そのうえで最も重要な問いだけを投げました――前回のブレイクのあと、何が起きたのか？

その指標は短期保有者のSOPRです。155日未満のコインについて、売却価格を購入価格で割ったものです。計算は自社ノードのUTXO台帳から、ストレートに行っています。彼らのスケールは移管されません――生の系列はより過熱しており、2013年以来1.03超の期間が1,269日あります――しかし、形（パターン）は一致しています。彼らの「ブレイク」とは、直前の300日すべてを上回る“印字”です。私たちの台帳では、その最初の該当する印字は8月19日、69,298で、7か月間静かなあとであって「11か月」ではありません。

短い履歴がそれを持ち上げています。2014年からはこのルールが10回発動し、90日後には9件中7件で価格がより高く、中央値は+24%でした。2011年に戻り、ある価格系列を見ると、優位性は薄くなります。印字は11回、90日で+10%の中央値で、これは「任意の日」では+12%、11回中8回が上昇（+61%ではなく）という状況です。ベンダー側の集計SOPRでは、印字12回、中央値+31%、12回中8回です。

外れが物語を語ります。2013年11月がピーク。2017年12月がピーク。2025年7月は、この弱気相場への突入前のランでした。2022年9月は弱気相場の中間でした。履歴300日分を上回る“印字”は、強さのなかでホルダーがついに利益確定の売りを出していることを意味します――そして、まさに直近のラリー最後の日に見られるのも同じ現象です。

つまり：転換の検出ではなく、利益確定のパルスです。今回の印字は、発火から90日後の11月17日に着地しています。いずれにせよ、私たちは判定します。

すべての系列は、日次クローズと自社ノードデータから再構築したものです。ここにあるのは助言ではありません。