商務長官のルトニック氏は、G20イノベーション会合で半導体関税について明確な線引きを行いました。「米国で製造しろ、払うのはゼロ。国外で製造するなら、入るために支払え」。

同氏は、この政策を「的を絞った、思慮深い」と評しました。関税は、どこで製造するかに応じて段階的に引き上げられます。ソウルはまだ「何も最終決定されていない」としていますが、シグナルははっきりしています。

1月に半導体の関税が絞り込まれて始まりました。ワシントンが税率を国内投資に公然と結び付けるのはこれが初めてです。

サムスンとSKハイニックスはすでに米国内でのパッケージングおよびメモリー関連プロジェクトを進めています。国内生産を免除し、輸入にペナルティを課す関税の仕組みは、その設備投資（capex）のシフトを太平洋を越えて加速させます。

さらに、韓国製のHBMやDRAMが米国のデータセンターへ流れるのは、より高くつくことも意味します——ただし、それらのファブが米国内へ移転する場合を除きます。

ご褒美と罰の組み合わせは、もはや思惑ではなく政策になりました。