"注目"は、EURJPYが暴落し、世界的なマネープリンティングの新たな上昇局面を告げる理由を論じたエッセイです。

深いパタゴニアの冬の金曜――私はいつものことをしています。山中をハイキングし、スキーするのです。サンタ・ローザの年次の嵐がアルプスに1メートル以上の新雪を降らせましたが、雪が落ち着くまでには、さらに低い気温と数日が必要で、その結果、雪崩のリスクが下がりました。雲の層が十分に高くまで上がったので、視界が確保され、南向きのボウルで1本滑ることができました。南半球では南側の面が受け取る日照が最も少なく、つまり最良のパウダーになるのです。ジェイポウではありませんが、8月に手に入る最高のものです。

これは金融市場にとって特別な金曜です。FRB議長ウォーシュ“いかさま”が、私の大好きなスキー地の一つ――ジャクソンホールで、別の講演を行います……コービットなら？ でも私は現場に張り付いています。というのも積雪がまだ不安定で、もし滑落を引き起こしたら、頭の中でスキーの脱出ルートを再確認しているからです。少し前にガイドと話していました。雪崩の角度とリスクを下げるために滑る方位（面）をどれにするかです。

私は「状況を監視する」よりも、雪の上とサーフィンに時間を使いたい。でもファミリーオフィスのCIOとしては、どうにかしてお金を稼がないといけません。スキーは高額なスポーツです。私のライフスタイルのため、注目すべき価格は1つか2つに絞らざるを得ず、それが、フィアットの流動性注入のペースが増すのか鈍るのかを教えてくれます。これらの入力をもとに、私はその場でポートフォリオをロングかフラットに振り向けます。ショートはしません。これらの指標は時間とともに変化します。このエッセイでは、私の現在のマクロの北極星が、ユーロ円レート、つまりEURJPYである理由を説明したいと思います。

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