#TermMax #TMX #沙特称伊朗在霍尔木兹袭击其船只

最近、$TMXについて話している人が増えていたので、ついでにTermMaxのプロダクトとトークン配分を一通り見てみました。

一番注目すべきは「流通が少ない」という点だけではなく、発行前に何をしていたのか、そしてその後に配分されたトークンの受け皿となる本当の需要があるかどうかです。

TermMaxは固定金利の貸借を行います。オンチェーンの多くの貸借は資金の需給によって金利が変動しますが、TermMaxではユーザーが参入する時点で金利と期間を最初から確定します。

FTはディスカウントで購入し、満期に額面で償還されます。XTは資金調達コストを固定するために使われ、GTは担保と債務を一つのポジションとしてパッケージ化し、レバレッジの回転（ループレバレッジ）を1回の取引で完結できるようにします。

名前は少し複雑そうに見えますが、実際に対応しているのは「収益の確定」「借入コストの固定」「資金効率の向上」の3つだけです。

8月26日時点の公開データによると、TermMaxのTVLはすでに9,000万ドル超で、EVMチェーン10本に対応。登録ウォレットは150万+、日活は9万+、そして20社以上の機関と提携しています。

次にトークンです。$TMXの総量は10億枚で、固定上限、インフレなし。チーム、アドバイザー、投資家の合計は46%で、すべて12か月の崖（クリフ）期間の後、24〜30か月かけて段階的に放出されます。

ただし短期的にまったく新規供給がないわけではありません。エコシステムの29%とファウンデーションの5%は、それぞれのルールに従って順次放出されます。具体的な解放（アンロック）日については、公式ページで確認する必要があります。

なので私は今の段階では、$TMXの価格を急いで予想しません。これから主に見るのは1つだけです。大口の持分が放出され始める前に、TermMaxのTVL、ユーザー数、そしてプロトコル収益が引き続き伸びていけるかどうかです。

プロダクト需要がトークン放出のペースを上回る──このストーリーが本当に成立してはじめて、価値があるといえます。