暗号資産：ZcashとMoneroは8月に2つの重要な追い風で急騰
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プライバシー重視の暗号資産は、8月に市場全体を大きく上回った。Zcash（ZEC）は、GrayscaleのスポットETF「ZCSH」がNYSE Arcaで上場したことを追い風に82%上昇した。一方、Monero（XMR）はTHORChain v3.20でネイティブスワップが利用可能になったことで40%上昇した。そして、この勢いはこれだけにとどまらない。規制圧力が和らいでいないにもかかわらず、より目立たない複数のプライバシーコインも恩恵を受けている。
👉ZECは8月に82%急騰し、GrayscaleのZCSHファンドがNYSE Arcaで上場した後、時価総額は約80億ドルから140億ドル超へと拡大した。
👉XMRは月間で約40%上昇し、時価総額は100億ドル近くに達した。特にTHORChainでのXMRネイティブスワップの導入後、その動きが際立った。
👉他のプライバシーコインもこの動きの恩恵を受けたが、規制圧力がこの分野にとって依然として大きな障害であることに変わりはない
Zcash、Grayscaleによるスピード注入
ZECの急騰は8月最終週にピークを迎えたが、この動きはETF上場よりかなり前に始まっていた。トークンが2018年の水準に戻ったことが、その土台を築いていた。
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その後、8月25日にGrayscaleは転換を確認した。これによりZCSHは、ZECへの直接エクスポージャーを提供する初の上場商品となる。このファンドは、Coinbase Custodyで保管されている約3億400万ドル相当のZECを基盤としており、年率2.5%の手数料を課している。
GrayscaleはZCSHを「サテライト」ポジションとして位置づけている。ファンドが転換を正当化する理由として挙げるのは、ネットワークの成熟と、そのゼロ知識証明（取引の金額やアドレスを明かさずに取引を検証する暗号学的証明）だ。#HangSengCloses18PointsLower
ZECを保有する代わりにZCSHの口数を買うことは、ETF本来の設定・償還メカニズムの恩恵を受けることを意味する。これによりファンドの純資産価値との乖離が抑えられる一方、信託は6月末時点でもなお17%のディスカウントで取引されていた。NYSE ArcaでのZCSHの正式な上場は、プライバシーコインへのスポット・エクスポージャーとして世界初の出来事であり続けている。$BTC
MoneroとTHORChain、ネイティブスワップへの賭け #CRİPTO
Moneroは異なる道をたどった。XMRは月初は比較的落ち着いた動きだったが、8月末に近づくにつれて加速した。最終週には仮想通貨は約20%上昇し、月間上昇率は約40%に達し、時価総額は100億ドル近くまで拡大した。
今回、きっかけとなったのはETFではなかった。主な新要素はTHORChainに関するもので、同プロトコルはバージョン3.20でXMRのネイティブスワップを統合した。この進化により、ユーザーはTHORChainのクロスチェーン基盤を通じて、Moneroをbitcoinやetherなどの他の資産と直接交換できるようになった。
Moneroにとって、この統合は特殊な状況下で起きている。複数の取引所がすでにXMRの取り扱いを停止しており、主に取引の機密性に関連するコンプライアンス上の難しさが理由だ。
したがって、分散型流動性ソリューションの重要性はさらに増している。ネイティブスワップを使えば、ユーザーは中央集権型プラットフォームや資産のトークン化版を必ずしも経由せずに、XMRを移動できる。
展開はまだ段階的であり、流動性がその価値を証明しなければならない。8月に見られたXMRの急騰が、この勢いが同じペースで続くことを保証するわけではない。
流動性 vs 規制、業界の二重の課題
Zcashへの機関投資家向けアクセスとMonero向けの新たな分散型ブリッジの間で、市場は匿名性を保つ金融ツールへの関心を再び強めている。
しかし、規制環境は引き続き厳しさを増している。すでに約10の法域が規制対象の取引所でのプライバシーコインの取引を禁止しており、OECDのCARF（Crypto-Asset Reporting Framework、暗号資産報告枠組み）が2026年に施行されれば、税務透明性の義務はさらに強化される。
この夏の上昇相場を維持するには、3つの要因が決定的となる。ZCSH ETFへの実際の資金流入、THORChainにおける流動性の深さ、そしてプロジェクトがプライバシーとコンプライアンスを両立できるかだ。Ironwoodアップデート前のZcashの推移がすでに示していたように、プライバシーは再び有望な投資テーマとなっている。あとは、長期的に出来高がそれに続くかどうかだ。
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