みなさん、こういう感じを受けたことはありませんか。最近、市場はやたらETFの話を持ち出し、まだ何も形になっていない新製品まで話題にしてしまう。

今回は Grayscale、a16z、それに CCI が一緒に SEC に対して、「“新型 ETF”をひとまとめに扱わず、審査基準は分けるべきだ」と伝えたという話です。

市場がこれを注目しているのは、単なる政策のゴシップだからではありません。

率直に言えば、みんなが見ているのは「入口がこれからも開き続けるのか」という一点です。

この数年の暗号資産市場に一番足りないのは物語ではなく、場外の大きなお金が安心して入ってこられる器です。

ETF ルートがあまりにも厳しく塞がれてしまえば、多くの資金は口では強気でも、実際には動きません。

さっき $BTC の板を見たところ、現物は 76698 付近で、24時間で 1.6% 下落。高値は 78424、安値は 76420 で、基本的には高値圏でのもみ合いです。

面白いのは、約定件数が 371 万回まで伸びていて、先物のほうはまだ活発。24時間の出来高は 119.58 億で、現物はわずか 10.63 億、11.2倍の差があります。

資金調達率は +0.0065% とそこまで極端ではなく、建玉もまだ 109,543 枚の $BTC がぶら下がっています。

つまり今は、一方的な狂気のブル相場というより、ニュースを囲んで期待を奪い合っている感じです。誰もが一歩遅れるのを恐れている一方で、本当に胸を張って勝負に出る人もいません。

私はこの件について、$BTC に対するセンチメントの下支えという意味では、やや強気に見ています。

明日すぐに跳ねると言っているわけではなく、こういう規制当局のトーンが急に引き締まらない限り、市場は引き続き「コンプライアンス上の入口はまだ残っている」と安心材料にし続けるでしょう。

ただし、私が1点読み違えている可能性もあります。

SEC が今後も口では含みを残しつつ、実際の承認は引き延ばすようなら、相場は期待を先に使い切ってしまう可能性が高いです。

もし今私が動くなら、現物を持ち続けます。この位置で先物を大きく張ることはしません。

議論の場では毎日みんなが方向を叫びますが、私がむしろ聞きたいのは本音です。あなたは、市場が政策そのものを取引していると思いますか。それとも、「ETF 期待を受け止める誰かがいる」という事実を取引していると思いますか？

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私の見立てが間違っている可能性もあります。最終判断は自分で。