#非農前のデータ分岐 9月利上げ観測が再び強まる

米国の景気・雇用データはいずれも同時に減速しているが、それでも9月の利上げ経路を断定するほどには弱くなく、非農（雇用統計）が次の重要な検証材料となる。8月のISM製造業PMIは54.6で、7月の55.6から低下したものの、依然として8カ月連続で拡大。新規受注は53.7、雇用は51.2もともに減速した。7月のJOLTS求人件数は727.1万で、修正後の6月718.2万を上回った一方、採用は505.4万まで低下。求人はわずかに持ち直したが採用が弱含んでおり、企業の人員需要にはなお底堅さがうかがえる。実際の新規雇用がこの先も弱含むかどうかは、非農での確認が必要だ。データは需要の減速を示す一方で、明確な失速とは言い難い。市場はまずドルと米国債利回りを調整し、その後に米株のバリュエーションへ波及していく可能性がある。FRB（米連邦準備制度理事会）は7月、3.50%〜3.75%の目標レンジを維持。9月15〜16日の決定前に、まずは台北時間9月4日20:30に発表される8月の非農、失業率、時間当たり賃金の伸び率を確認する。

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